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天津北方网讯 国泰君安昨日发布2010年中期A股投资策略报告。报告显示,三季度A股市场将继续寻底,但有两大战术性机会需要把握。
国泰君安首席策略宏观研究员王成表示,近期股市持续下滑主要是对调结构的反映(调结构是指进一步优化三次产业比例、农业产业结构、工业支柱结构、传统与现代服务业结构以及财政结构)。王成同时表示,市场一直探寻的底部就是调结构本身带来的底部,三季度将迎来市场寻底中的资金紧张,房价、企业盈利和工业品价格环比回落等现象,股市受上述原因影响可能会持续低迷。
“三季度股市难有大机会。从农行上市到银行再融资以及创业板股票密集发行看,股市融资资金需求仍会较高。”国泰君安策略分析员时伟翔表示。
而王成建议,投资者对于三季度A股市场判断仍需谨慎,但可把握两大机会,一方面是下半年政策面可能逐步放松带来周期性投资机会;另一方面,受外围市场环境影响,特别是美元升值背景下,相关板块可能会受益。
时伟翔则认为,6月-8月是企业的产品库存和原材料库存逐步下降的时间点,甚至达到零库存,投资者可选择增长稳定、具有防御性的蓝筹股,如食品饮料、商业零售和交通运输业。而在8月后,企业库存调整最剧烈的时期过去,结构性缓解政策有望出台,市场可能形成阶段性反弹,中小板更具优势,可重点关注建筑建材、机械设备、信息技术等行业的小市值股。
同时,农行上市时间点的临近及银行融资潮来临,引来投资者对下半年银行股走势的持续关注。国泰君安证券分析师伍永刚表示,2010年银行业动态平均PE、PB仅分别为10.1倍、1.73倍,估值距上次金融危机后的历史底部仅有20%空间的区域,短期政策风险逐步释放,银行股已具备了较高的安全边际,估值吸引力增强。国泰君安重点推荐深发展A、浦发银行、民生银行、南京银行、兴业银行、招商银行、交通银行、工商银行等。
而煤炭行业的盈利高点即将过去,至少要经历3年左右的调整期;钢铁行业大幅下跌后估值已经相对安全,但短期内钢价上涨的可能性较小,两者同时下调行业评级至“中性”。同时,造纸行业值得期待。(闫瑾)