美联储“开闸放水”恐损人不利己

　　沪市上午开盘超越3100

　　美联储再度“开闸放水”，全球股市大涨。受外围股市大涨影响，今天沪市开盘即收复3100点整数关口。之后受能源股收窄影响，大盘伴随量能缩小有所回落。至发稿时，沪市报收3126点，深市报收13760点。

　　美国联邦储备委员会公开市场委员会昨天宣布，其计划进一步购买6000亿美元的国债，以拉动经济复苏。不少专家表示，美联储超宽松的货币政策对于刺激美国国内经济增长的效用可能不会太显著，而对于其他经济体和国际金融体系的“负效用”则不可忽视。

　　全球股市应声大涨

　　美联储的声明发出后，在全球市场引起强烈反应，除了美元指数创下11个月的新低，非美货币、全球股市、黄金、石油等商品价格全部涨声一片。不过，亚洲和拉美等新兴经济体则纷纷对美国“不负责任”的行为表示不满，并计划出台措施来阻止由此引起的资本流入。

　　国际油价继续走强

　　由于投资者担心市场上美元泛滥，美元对其他货币汇率下滑，而以美元计价的商品价格全面走高。国际油价延续前一交易日的升势继续走强。到收盘时，纽约商品交易所12月份交货的轻质原油期货价格上涨1.80美元，收于每桶86.49美元。伦敦市场北海布伦特原油期货价格上涨1.62美元，收于每桶88美元。

　　热钱流入不可避免

　　对美联储的第二轮定量宽松货币政策的影响，央行货币政策委员李稻葵认为，量化宽松货币政策不会对美国经济本身带来短期、直接、根本性的影响。但所放出的这部分资金会很快流向其他的金融市场，导致其他国家货币升值。会有相当多的资金流入中国，但相比巴西、印度，热钱对中国影响相对较小。李稻葵表示，美国量化宽松货币政策导致更多资金流入中国属于意料之中,对此不必过分惊慌。中国应在汇率问题上坚持以我为主。

　　“货币供应量超速势必会带来潜在的系统性的金融风险，资产泡沫、金融机构经营风险和资金流动风险必须高度关注。”李稻葵强调，当经济增长速度稳定之后，中国的货币政策应该考虑转向，由宽松转向稳健。

　　我国加息效应被抵消

　　社科院金融研究所副所长易宪容认为，中国的货币政策基本上不会由于美国货币政策的变化而调整，未来的货币政策还是逐渐向偏紧方向走，逐渐收缩。对于加息预期，易宪容表示如果CPI再上去，可能就会加息。如果CPI不上去加息是不一定的。

　　中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英表示，美国第二轮定量宽松货币政策与当前中国进一步向常态回归的货币政策是矛盾的。该政策或将抵消中国的加息效应，导致中国宏观经济政策的预期效果无法充分发挥。

　　对大宗商品影响较大

　　国元证券投资总监康洪涛认为，政策并不会导致资源类板块短期大幅上涨。康洪涛表示，对于整体大宗商品的影响比较大，但不管实行多么宽松的货币政策，很多国家都会陆续宣布加息，对冲美国的通胀压力。

　　康洪涛同时提醒投资者，短期内美元走势、加息风险将成为市场不可避免的动荡因素。

　　中国可与其他国家联合行动

　　国家统计局前局长、全国政协经济委员会副主任李德水认为，美联储(FED)的量化宽松政策不仅起不到刺激经济的作用，反而会加快美国资金外流。稳定全球贸易的关键是稳定汇率，我国可与其他国家联合起来共同遏制美元过度贬值。我国应积极应对人民币升值压力，不能接受以人民币大幅升值来换取在IMF的话语权。

　　他建议，当前要加强外汇管制，特别要看好国门。打击境外热钱的涌入，以保护国内股市、房市平稳健康发展，防止出现明显通货膨胀。

　　-国际观察

　　主要储备货币国应采取负责任的货币政策

　　美联储公布了新一轮定量宽松货币政策，按照美联储的说法，出台新一轮定量宽松货币政策旨在刺激美国经济。但美元是世界主要储备货币，美国过度宽松的货币政策，正驱使大量“热钱”流向其他国家，催生新的资产泡沫，并可能引发新的动荡。

　　美元贬值和巨大的流动性，导致大量“热钱”流入资本收益更高的新兴经济体。国际货币基金组织近来的多份报告已发出警告，亚洲等新兴市场尽管经济增速强劲，但正面临着资本大量流入和通胀压力累积的威胁。中国商务部长陈德铭近来也指出，美国的货币发行不控制，以及国际大宗商品价格持续上涨，正在给中国带来“输入性通胀”。而国际大宗商品价格持续上涨的一个重要原因，就是美元作为主要定价货币的贬值。

　　从美国角度看，美联储增加的是国内美元流动性，目的是“利己”，但其直接的结果更可能是“损他”，导致其他国家陷入金融动荡。

　　经合组织秘书长安赫尔・古里亚3日警告，发达国家宽松货币政策导致“热钱”流向新兴经济体，造成后者面临资产泡沫、汇率上行的压力，其结果必然产生新的不平衡。

　　当前，世界经济能否实现可持续复苏，一大关键就是主要储备货币发行国能否切实履行承诺，保持汇率的相对稳定，减少货币政策的负面溢出效应。在世界经济复苏尚不稳固的时候，主要储备货币国理应采取负责任的货币政策。