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2010年A股成为典型的震荡市,“震荡”和“通胀”成为关键词,市场机会主要在于升值和通胀受益的板块。
展望2011年,人民币升值和通胀仍将左右市场。人民币升值意味着市场的趋势,而通胀的干扰在于市场的节奏。基于第一点,人民币升值的趋势下,未来一年股市在目前上证2800附近的点位并不可怕。基于第二点,管理层有治理通胀的决心,不排除股市在信贷不均衡,通胀高低起伏之时,加息等政策出台对股市短期的冲击,如果有这种冲击,也许意味着机会的来临。
展望2011年,从大类资产配置来看,股票的吸引力不高,但也不是特别差。目前沪深300的估值水平是15倍,远低于平均的22倍水平。低估值对于大资金来说,一个明显的好处就是安全边际好一些,配制型的需求会提高。更重要的是低估值将制约公司的再融资,也即过度低的估值水平降低一些大类行业的再融资压力。
国信证券的观点是,短期来看,市场将受到通胀、信贷额度的目标以及加息等预期的影响,但是年末人民币创出新高,总体来看市场维持震荡。但在人民币升值、美元贬值情形下,可把握一些波段性机会。