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近日,市场上对转融通业务议论纷纷。其实对于这个市场来讲,转融通只不过是一项业务,不存在利多利空的问题,实在要找个理由说它利多利空也只能说是把双刃剑。而一旦全面开展起来,真正要注意的是该业务的风险。
转融通业务给市场增添了活力,到时候券商、集合资产管理计划、基金、保险、信托、社保基金、企业年金和其他机构等机构股东所持证券都可以作为融券来源。
融资大家都好理解,投资者在一定的条件下向券商借钱买股票,股票赚了钱,卖了股票还钱,除去借钱的成本,多的就是投资者多赚的。如果买的股票下跌造成亏损呢?券商会给借钱的投资者设定一个报警砍仓的警戒线,一旦股价跌到警戒线,券商就会砍了仓,亏损是投资者的,券商要保证自己的利益,避免出现爆仓。就是说股市下跌中融资的风险,目前的风险系统可控性还是比较好的。
融券就是投资者向券商借了股票,先在市场上高价抛出,待股市下跌以后再低价买回来,这中间的价差,除去融券成本就是投资者赚的。那么就会有一个问题,如果融券者抛出股票后,股市大涨了怎么办?股票涨了,融券抛出的投资者就亏损了,到那时候就会出现股市大涨,有的投资者大亏的现象,亏到后来,前面卖股获得的钱,已经不够买回同等数量的股票了怎么办?这是A股市场从前未有过的现象,也就是转融通业务的风险。
转融通完善了A股市场的做空机制,让做空也有了赚钱的机会。可以预见届时大资金的博弈也更激烈。今后随着融券标的证券范围和数量的增加,市场下跌的风险也会随之加大。这就像武侠小说中所写的,屠龙刀是武林至尊,但没有学会屠龙术,不仅不能驾驭它,恐怕还会伤到自己。所以建议一般个人投资者应多了解少参与,视风险量力而行。文/熊昌烈