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当经济处于扩张时期,央行人为压低利率,将导致资本向投资品生产部门的扩张。扩张之后,将与一定经济发展阶段上人们的实际储蓄和消费偏好不匹配,反而证明了人为压低利率下的大量投资是错误投资或不当投资。倘若错误的投资不能及时收回,待银行贷款还款期限来临时,经济大萧条就来了。这正是米塞斯和哈耶克在20世纪二三十年代所要告诉世人的。这一理论可能非常适用目前中国的经济格局。这几年,为了应付这次世界经济衰退对中国经济的冲击,中国的投资尤其是铁、公、基建设投资巨大,而大部分投资,都是靠银行贷款来支持、来启动的。目前中国经济的发展阶段应该还是基础设施投资的黄金时代的末期。但是,过去数年,中国所启动的基建规模实在是太大了,中国的银行贷款增量实在是大得惊人。更为重要的是,截至去年年底,中国贷款余额超过了58万亿元,而去年的GDP为47.9万亿元。由此推算,1元GDP中,背后积累有1.28元的贷款。如果一些政府投资项目和企业投资项目不盈利或亏损,而银行贷款到期了,不能偿还,巨量的坏账最后会拥积到银行,后果将不堪设想。 ——复旦大学经济学院副院长韦森
(东方财富网2012年7月30日)关注理由:这几年,地方政府的建设投资巨大,银行坏账风险逐步积累,后果将可能不堪设想。