|
||||
今日出镜
农银汇理
基金经理
魏伟
具有6年证券从业经历,经济学硕士。历任华富基金公司研究员、农银汇理基金公司高级研究员,现任农银汇理大盘蓝筹股票基金基金助理,农银平衡双利混合基金经理。
记者:都说股市不好和经济疲弱有关,你怎么看目前的宏观经济?
魏伟:此轮经济下滑的主要原因来自于固定资产投资。目前基建投资在回升;房地产新开工数据在8月份出现反弹,这也符合历史规律,在房屋销量连续改善6个月之后,地产商开始积极拿地并加快新开工;制造业投资下滑的过程是长期而缓慢的,不会成为影响经济短期波动的主要因素。因此,一旦确认房地产新开工趋势性回升后,我们就可以判定经济进入到阶段性反弹的格局之中。我们已经看到基本面偏乐观的信号,9月份的宏观数据也显示经济有触底迹象。
记者:怎么看股市四季度走势?
魏伟:谨慎偏乐观。伴随着经济快速下行风险的释放,目前市场的整体估值水平已经降到非常具有吸引力的位置,绝大部分行业处于历史最低的估值水平,只要企业的盈利不再继续下降,其股价就会触底。
记者:是不是到了买股的时候?
魏伟:尽管当前市场估值处于历史底部,一些蓝筹股纷纷跌破净资产,但“牛市”的思维仍不适用,随意的选股、选行业,并不能带来较好的回报。寻找结构性的投资机会将是未来投资的主旋律。
记者:目前看好哪些行业?
魏伟:如今的投资思路要与经济周期特点紧密相连。由于不同行业对宏观经济变量的敏感度不同,所以不同的经济周期,在市场资金追捧和市场情绪影响等多种因素共同作用之下,每个行业板块都有独立的表现机会。
国内经济正处于衰退向复苏迈进阶段,结合当前中国的经济转型策略,今后会有不少消费、医药、新兴行业获得较好的表现。这些行业有些与全球性技术革新相关,有些与中国产业升级方向相关,有些与未来政府政策相关,有些与居民消费升级相关。大国经济提供了广阔的产业升级空间:2011年中国GDP7.3万亿美元,美国15万亿美元,我们是美国的一半,但我们人均水平才5400美元,发展的空间更大,同时中国和美国同样是大国经济,其共同的特点是产业体系齐全,新兴产业发展空间大。
记者:怎么看股市的板块轮动?
魏伟:中国股市存在非常明显的行业轮动现象。据我们研究,每一轮行情都有领涨领跌板块,然后呈现由点及面、逐个行业轮动的规律。当经济处于增速过程中,工业类、能源类、房地产类以及金融类行业表现较好;当经济处于减速过程中,对此不敏感的行业表现较好,比如医药生物、农林牧渔、食品饮料等行业。即使是周期性行业内部,周期较弱的可选消费、地产、汽车、家电与中上游周期品也有投资轮动特征。在非周期性板块中,消费、科技等也有投资收益上的轮动特征。本报记者张建华D052