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每年底资金面都十分紧张,而在资金最紧张的12月,若上证综指能拉出月阳线,是否意味着次年春季行情已提前展开?从1996年至2011年的16年中,共有7个12月上证综指拉出月阳线。2000年、2007年、2009年是在一轮中期反弹后期,或牛市结束前,上证综指12月拉出月阳线。2006年的是在一轮牛市途中拉出12月阳线。这四次与目前A股市场持续调整了一段时间没有相似之处。
1997年、2003年、2005年是在或调整半年、或调整数年之后,上证综指12月拉出月阳线。1997年,上证综指从5月高点1510点开始调整,最低下探1025点,经过充分的调整后,年底出现一轮跨年度中期反弹,从12月低点1119点一直持续到次年6月的1422点;2003年,上证综指经过2年多的调整,年底也出现一轮跨年度中期反弹,从当年11月的1307点一直延续到次年4月的1783点;经过近5年的调整,A股市场在2005年出现反转,12月的月阳线意味着牛市的来临。
上述三次12月拉出月阳线,都有两个共同的特点:1、调整充分,即之前的调整至少持续6个月;2、都出现跨年度中期反弹、甚至就此进入牛市,至少延续到次年4月。今年5月以来,从2453点调整至1949点,调整时间超过7个月。如果从长周期看,从2009年的3478点至今已超过3年,可以说之前已经过充分调整。从1949点反弹至今,A股市场的人气已出现“逆转”,12月拉出月阳线是大概率事件。若此,如果A股市场延续上述三次走势,期待中的春季行情或已提前上路。
我们认为,1949点反弹至今,反弹的第一阶段已接近尾声。主要原因是:在期指、融券上杀空已取得阶段性成果,期指主力1212合约前20位多空持仓从12月3日净空单10104张,减至7日的2955张,再到13日的2009张;另外,A股市场人气得到极大的恢复。
由于1949点反弹以来走势凌厉,乐观情绪引导存量资金重新进场。短期内,存量资金可以给反弹提供动力,主要来自于:1、前期一些机构止损后,场内累积的存量资金。2、不看好A股市场,又不愿意离场做逆回购的资金。我们测算,这部分资金相当于交易结算资金的20%至25%。3、由谨慎转向乐观的机构,减持固定收益持仓转向权益类品种。从中期看,反弹的高度依然是由增量资金所主导。
应该说,1949点反弹至2065点,主力机构杀空(期指、融券)一仗干得非常漂亮。
据《证券市场红周刊》