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人民网宁波1月11日电(记者邓建军)今天,一场专业性很强的债券承销高层联席会在宁波召开。这个由国开行宁波分行组织的债券承销会议,不仅吸引了宁波市轨道交通集团、城投、开投等宁波国企以及地方政府财政部门的负责人与会,知名民营企业雅戈尔、杉杉、奥克斯等踊跃参加。
债券融资优势多
对于宁波企业来说,债券融资是一种新模式,一些企业家甚至表示,听都没有听过。
债券融资在金融发达国家司空见惯,在中国则兴起不久,但发展迅速。对于大多数企业家来说,债券融资的确是一种新的融资模式。
众所周知,融资分为间接融资和直接融资。所谓间接融资就是闲置资金通过银行等中介机构,借贷给需要资金的单位,从而实现资金融通。而直接融资即资金所有者与需求者,直接实现资金融通,包括债券、股票以及民间借贷等。直接和间接的最大区分,就是整个融资过程是否通过了中介。
债券融资的成本优势较为明显,当然,这是相对资质较好的企业而言。一般来说,资质越好的企业,在债券市场越受欢迎,利率也就越低。
另一方面,债券融资并不一定需要抵押,还可以选择无抵押和担保模式,这也为一些缺乏抵押物的企业提供了便利。
债券融资还有利于树立企业形象。在公开市场发行债券,等于在机构投资者面前光彩亮相,为企业日后上市等都打下基础。
当然,债券融资对企业也提出了一些要求。比如要求企业必须具有完善的治理结构,及时公开企业信息等。
债券融资是国家鼓励的融资模式。党的十八大报告和今年的中央经济工作会议,都提出了要大力发展包括债券融资在内的直接融资。
宁波落后全国平均水平
在经济发展水平上,宁波处于领先地位,但在包括债券融资在内的直接融资方面,宁波却落后全国平均水平。
据国开行宁波市分行提供的数据,2011年直接融资在宁波社会融资规模中占比仅为6.84%,比全国平均水平低8.16个百分点。
该行负责债券融资的市场与投资处负责人介绍,宁波落后的主要原因是民营企业为主的经济结构,中小企业偏多,而债券市场比较热衷于国有大型企业。
此外,宁波本地企业和政府对债券市场认识不够也是一个原因之一。由于宁波银行业相对发达,只要企业资质较好,一般可以从银行获得融资,而对债券融资不了解。
这一点也得到了春和集团财务总监张伟红的认同。她说,在即便是大额的融资,宁波企业也比较信任银行。对债券融资宣传不够是一个原因。去年,春和集团就以国开行宁波市分行作为主承销商,分二期获得8个亿的债券融资。
但也有专业人士表示,宁波债券融资不发达的另外一个原因,是宁波企业家一贯比较低调,而债券市场融资需要企业向投资市场及时公开企业信息,甚至是重大决策也要听取投资者的意见。
宁波债券融资市场潜力巨大
有专家表示,落后也为宁波提供了一个较大的发展空间,债券融资市场有着明显的优势,在当前融资市场偏紧的情况下,潜力巨大。
众所周知,受金融危机的影响,宁波融资市场一直偏紧。尤其是中小企业,受困于融资渠道不畅,日子艰难。
国开行宁波市分行市场与投资处陈海波表示,尽管民营企业相比国有企业在债券融资市场受到冷落,但资质较好的民营企业还是会受欢迎,可以采取中小企业集合票据模式。
所谓中小企业集合票据,是中小企业由于规模较小,无法单独发行债券,多个企业捆绑在一起,以一个项目的形式扩大规模,互相担保,向债券市场直接融资。
2012年初,该行独立主承销发行了宁波地区第一支中小企业集合票据,就受到机构投资者的欢迎。这支集合票据1.8亿元2年期,有3位联合发行人,发行数量分别为新福钛白粉1亿元,德泰化学3000万元,太平洋海运5000万元。
短短一年时间,该行债券承销发行的金额就达到了36.8亿元,在宁波地区排名第一。
首尝债券融资甜头后,春和集团计划在未来融资形式中,将目前以银行融资为主的结构,调整为以债券融资为主。财务总监张伟红表示,去年的债券融资开了一个好头,也使企业认识到,债券融资的成本优势和便利性都很具有吸引力。
企业需求得到政府了呼应。去年,宁波市政府出台《关于加快推进宁波企业直接融资发展的若干意见》,鼓励各类直接融资工具的广泛应用,提出争取“十二五”期间,直接融资额较“十一五”期间增长1倍以上,其中债权融资和股权融资各突破500亿元,直接融资总额突破1000亿元。
如何申请债券融资
企业要获得债券融资,必须先向银行兼交易商协会注册成为会员,之后,再提出发行债券申请。该协会由中国人民银行主管。目前,中国企业前1000强基本都是该协会会员。
企业发行债券申请批准后,须在2个月内完成债券发行。当然,以上这些工作都由主承销商来帮助完成。
对于打算进行债券融资的企业来说,选好主承销商很关键,主承销商的综合实力是必须考虑的要素。在此次联席会议上,宁波交投集团总会计师朱梅就表示,经过认真细致的比较后,他们选择综合实力最强的国开行作为主承销商,对整个融资过程顺利完成,起到了决定性的作用。
除了主承销商之外,企业还必须选定如评估公司、会计事务所、律师事务所等中介机构。必要时,还必须选择担保机构。
债券融资对中小企业来说门槛有些高。在规模上,要求企业净资产必须在20亿元以上,发行债券的规模被控制在净资产的40%以下。如果企业规模不够,则可以考虑中小企业集合票据。