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记者:现在股市比较差,大家的目光又转向债市了,你怎么看?
吴向军:其实债券投资本来就应该是投资者配置资产必须考虑的部分,特别是在股市不明朗的时候,大家关注债市很正常。
记者:你对企业债很有研究,企业债的现状怎么样?
吴向军:现在知名企业都热衷发债,在境外发行的叫高收益债,在国内发行的叫企业债,由于中国的主权评级比较低,境外发债的收益比较高。境外的债券收益率比国内高大概两到三个百分点。境外债投资去年一年平均收益在14%左右,今年以来三个多月收益在2%左右,从年化收益率看相当不错。
记者:为什么境外发债利息高,企业还要到那里发呢?
吴向军:在国内发的利息比较低,企业当然想在国内发。但对企业来讲,它要考虑总成本,利息只是发债成本的一部分。国内发债需要发改委同意,需要各个方面的审批,而且发债的量也不见得就大。在境外只要你的资质好,是不需要审批的。可以省去很多时间的成本。
记者:高收益债的风险点在哪里?投资的时候该注意什么?
吴向军:企业债都是有风险的,境外债券可能还有汇率风险。规避风险的方法我觉得有这样几个,一是不去投资风险过高或评级过低的债券;二是别去集中的赌博对企业或者政策的猜测;三是别以交易的思路投债,要以基本面研究为基础。对于汇率风险在操作层面上要考虑对冲,把人民币的汇率锁定一段时间,尽量避免汇率的波动。
本报记者张建华D052