“CPI可能超预期下降”

　　作为代表通胀水平的CPI数据先行指标——PPI的下降，引发市场对我国通胀压力还将下行的普遍预期。

　　显见的事实是，受政府管制的成品油出厂价格在本月回落幅度相对略小。但由于即将进行的燃油税改革，油价下降已经不可避免，这会对后续PPI走势造成新的压力。不少机构昨日纷纷表示，PPI最快12月份就会进入负增长。

　　聂文进一步指出，“如果资源、能源价格关系理顺的话，PPI的增速应该是负值，因为现在国际原油价格已大幅回落。预计燃油税改革以后，明年的PPI增速在-3%到-5%之间。”

　　按照既定安排，国家统计局将于今日公布CPI数据，市场原先普遍预计CPI将在2.8%的水平，但昨日PPI数据公布后，不少机构已经改口称“CPI可能也会超预期下降。”

　　此前的三个月，虽然我国CPI数据依然高于4%的警戒线，但如果看环比数据，8月份开始我国CPI便出现了负增长，9月份持平，10月份再度负增长。

　　不过亦有不同观点。中国人民银行调查统计司司长张涛前日便旗帜鲜明地提醒说，当前适度宽松货币政策的滞后影响，中国在未来6-12个月可能会重新出现通货膨胀压力。

　　而此前已经出台的4万亿元经济刺激方案或许也会有力地刺激需求，根据兴业银行(17.36,1.58,10.01%,吧)提供的数据，预计4万亿元方案将提高GDP1.2到1.4个百分点。随之而来的大量需求，预计将能改变当前商品价格大幅下降的态势。

　　值得一提的是，昨日还有学者提醒说，考虑到中国始终没有改变实际负利率的现实，这或许会成为中国经济长期稳定发展的障碍。

　　“看来还得降息，12月底以前降息的可能性很大。”刘勘说。