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天津北方网讯 A股市场以单边下跌的走势结束了上半年的表现。投资者期盼着下半年市场能有所起色,不过从目前机构的态度看,依旧存在较大分歧。
《投资者报》记者通过采访和整理,找到了20家券商对下半年走势的观点,其中有60%的比例看好后市,仅以微弱优势占据上风,剩余40%对下半年持谨慎态度。
记者注意到,多空双方的分歧主要集中在对下半年政策走势的判断上。空方看重政策紧缩给经济带来的拖累;多方则认为,经济下滑,政府不得不放缓调控力度,出台宽松的财政或货币政策。
寻底回升略占上风上半年A股在经历了超过20%的下跌后,暂时在沪指2500点附近获得支撑。但就目前来说,市场还处博弈阶段,多空力量分歧严重。
据《投资者报》记者调查统计,已发布下半年观点的20家券商中,有12家认为大盘将在三季度寻底、四季度回升;6家不看好下半年行情,认为目前A股市场形成底部的条件并不成熟,市场将继续探底。由此看来,多方力量以微小优势压倒空方。
看多派以国信、海通、中信等大券商为代表,另包括渤海、广发、申银万国、信达、中原、中投、平安、宏源、上海9家券商。预测的最高点位集中在沪指3000点,底部区域在沪指2300点上下。
其中海通证券较为乐观,预计下半年沪深300指数PE估值区域在14-20倍,换算成点位的话,沪深300指数最高能涨到3680点。
空方以安信、民族证券为代表。招商、光大、国金、华泰联合、日信等券商也加入空头部队。
很多看空券商没有预测点位,其中给出点位最低的要数民族证券。“下半年总体趋势向下,沪指下一步调整的目标位是1917点,跌破2000点将是大概率事件。”民族证券首席策略分析师徐一钉在接受《投资者报》记者采访时预测说。
有两家券商看平下半年,分别为中信建投和宏源证券。
“下半年宏观经济以调结构、促转型为主线,将面临经济转型阵痛期。宏观调控面临保增长与调结构、保增长与控通胀的两难,政策选择将趋向中性,政策选择上有保有压。因此反映到市场,将表现为在2400-2800点宽幅震荡。”宏源证券在中期策略报告如此写道。
机会在四季度多空分歧的焦点主要在于对政策的担忧上,这也是下半年困扰股市运行的最大因素。
担忧简单来说有两个方面:一是担心地产行业调整,引发投资速度下降,进而拖累整个经济增速;二是担心货币政策会收紧,由通货膨胀引发的加息预期以及进一步的信贷控制风险,一直悬在A股市场上方。
在空方看来,基于上述担忧,下半年宏观经济将面临严峻的挑战。“GDP增速在今年一季度达到峰值后出现了回落,今年下半年经济还会继续减速,目前不清楚的只是减速的程度有多大。”安信证券首席策略分析师程定华说。
程表示,如果减速很快,目前A股市场的估值会很快下降。如果减速比较缓慢,就意味着CPI下降的速度也很慢,那么市场盼望的信贷放松以及财政刺激政策就会遥遥无期。无论经济以哪种速度减速,下半年市场都会面临较大压力。
空方对于政策的担忧,恰恰是多方预判大盘会反转的重要依据。
“由于可以预见到的经济增速下滑,政府后续调控的力度会减弱,宏观调控的预期会改善。”国信证券认为,在财政和货币政策放松的刺激下,大盘会在三季度企稳回升。
尤其是近期,央行重启了汇率改革,令多方更加亢奋。“人民币升值,将吸引海外热钱流入国内,推高资产价格。”
不过,多方也承认,大盘立刻反转的可能性不大,由于还存在紧缩政策的预期,三季度市场将主要表现为震荡寻找底部。和空方唯一不同的是,多方相信投资机会在四季度。
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