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英国《金融时报》网站7月19日发表文章《中国股市:外国牛遭遇中国熊(作者罗伯特·库克森)》,文章称中国股市回落是出于对经济过热的担忧,但欧债危机和世界经济二次探底阴影下,国际投资者对上海股市仍然保持乐观期待。文章编录如下
三个月来,上证综指已下挫逾20%,让上海股市牢牢陷入熊市之中。
不过,这位著名英国基金经理却毫不担忧———而且不仅仅是因为其资产组合中大多数是在香港或其他海外交易所上市的中国公司。
波顿认为,上证综指今年会大幅反弹,困扰内地投资者的悲观情绪,仅仅是又一个表明现在正是买入时机的信号。
他说:“作为一名反向投资者,(人气低迷)对我来说是个非常好的消息。这表明,现在不是谨慎的时候,而是应该乐观。”
市场已经见底?
许多投资者都在等待市场进一步下跌,然后再试探性地进场。不过,越来越多的策略师认为市场已经见底。自2009年8月见顶以来,A股市值已蒸发近三分之一。
中国内地股市总是在自己的世界中运行———由于中国严格的资本管制,它们与国际投资者近乎完全隔绝。
因此,股市的兴衰与投资者所认为的公司基本面估值关系相对较小,与投机及流动性的关系要更大一些。
股市回落的一个原因是,出于对经济过热的担心,中国政府寻求放缓信贷扩张速度,并对贷款推动的楼市投机进行了严厉打击。麦格理集团表示,不仅A股股价大幅下挫,中国内地证交所的日成交量也比今年迄今为止的平均水平下降了约40%。
麦格理集团中国股票策略师迈克尔·库尔茨表示:“中国国内投资者似乎在提防长期深套在底部,因此不愿大幅增持股票。”
库尔茨对沪市的看法如今已转向乐观。彭博的数据显示,以2010年的预期收益计算,A股昨日的市盈率约为1 4倍,较过去5年的平均水平低30%。结合国际情况来看,纽约标准普尔500指数相对于2010年业绩的预期市盈率约为13倍,伦敦富时100指数为11倍左右。
虽然上证综指的市盈率在2008年11月曾跌至了12倍的低谷,但库尔茨认为,再次跌到这个水平的可能性不大,因为相对于金融危机肆虐的时期,现在的中国经济要更为健康。首页上一页 尾页共2 页