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2011年第一个交易日,两市股指双双跳空高开后放量上行,收盘时沪指成功收复年线关口,A股市场呈现出红盘迎新的良好开局。我们认为,目前市场已经安然度过了年末资金最为紧张的时刻,外围市场的普涨对节后A股市场形成有力刺激,预计市场将进入平稳运行阶段。
基于对2011年各阶段影响市场估值波动的政策因素的分析,我们认为2011年一季度在消化了加息的负面影响后,随着一到二季度投资超预期,市场将在此期间迎来阶段性机会。随后,由于紧缩政策的出台,下半年市场将出现调整。在四季度房地产行业管制松动后,权重行业推动指数再度向上。全年股指运行将保持相对平稳、波动趋缓的特征,持续的景气分化将推动持续的行业结构分化,政府投资类、产业升级、新兴产业及其相关行业,将受益于未来景气上升而保持持续成长。
从技术形态上看,近四个交易日沪指连续收出四根阳线,已经成功收复年线关口,表明节前沪指短暂跌穿半年线只是一次极为成功的诱空而已。不过经过连续的扬升,目前沪指已经进入到前期箱体中轴附近运行。由于股指在该箱型内部运行时间长达六周,累积了大量的筹码,上档将存在较重的套牢盘压力。预计沪指在向上突破年线之后,或将进行回抽确认,并通过横盘震荡的方式来消化前期套牢盘。因此,年线附近多空双方仍将有一定反复争夺的过程,以实现充分的换手,并为后期股指的上升夯实基础。
(王凡作者系东海证券分析师)