"这是最好的时代,这是最坏的时代。"2010年,各国金融风险隐患尚未消除,全球经济经过年初较快复苏后增长趋缓。由于实体经济低于产能要求,特别是发达国家与新兴市场复苏程度不均,导致各国宏观政策出现分化。为刺激需求、对抗通缩风险和降低失业率,美国维持零利率,并推出第二轮量化宽松货币政策。其他发达国家也采取竞争贬值的汇率政策,货币战和贸易战升级。而新兴市场国家面临通胀与资产泡沫的压力,纷纷采取了加息、收紧信贷和控制资本流入等措施。在实施大规模经济刺激政策后,中国的货币政策也回归稳健,并加大了对信贷和热钱的监管力度。
基于上述背景,2010年的金融市场中,黄金与大宗商品成为表现最佳的品种,美国国债指数表现亦不低,但股票市场整体机会难以把握。银行理财产品的监管进一步加强,信贷资产类产品将逐步出市场。
展望2011年,世界经济有望继续恢复增长,但不确定因素仍然较多。美国经济会逐步复苏,但失业率仍是主要问题;欧债危机悬而未决,主权债务危机仍将困扰国际市场;新兴市场通胀水平明显上升,宏观政策与国际资本管控压力增大。由于面临的经济问题不同,各国的宏观政策分化,也将造成国际金融市场的动荡。
对于中国经济而言,2011年是"十二五"规划的开局之年,在积极的财政政策和稳健的货币政策调控下,我国经济将由较快增长转为稳定增长,经济发展的重点是"调结构"和"稳物价"。在稳定物价方面,我国货币政策已明确转向"稳健"或"中性",货币投放和信贷增长将回归常态,预计央行还有调整存款准备金和加息的可能。在经济转型方面,城市化、收入分配改革、消费升级将是政策重点。监管部门对于银行理财产品的销售管理、适当销售的规定将进一步明确,必将推动银行等金融机构的产品创新和服务创新。