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天津北方网讯:说起滨海建投集团的发展之路,同行们都会刮目相看。作为地方基础设施建设的主体,各家公司都在多方运作,致力于搭建以市场为导向、结构灵活的多元化融资模式。这一点,滨海建投探索出了一条自己的路。
作为滨海新区基础设施建设的主力军,滨海建投集团去年完成投资253亿元,占新区固定资产投资总额近7%,占新区GDP总量4.1%,为历年最好水平。根据《天津工商行政管理白皮书2011》,滨海建投集团注册资本已由1亿元上升到300亿元。总资产已达1475亿元,居全市第四位。管理费用水平在全市同类企业中最低。
大家一直津津乐道于滨海建投去年底完成的那两笔相当漂亮的直接融资战:一周之内,在银根最为紧张的2011年11月,于18日和24日接连发行两批次的债券,且利率水平低于同期、同类产品(其中,中期票据年利率为5.18%、债券年利率分别为5.6%和6.1%),债券的期限长,成本低——较同期银行基准利率节省融资成本约7亿元,也因此被认为是自2010年融资平台清理整顿以来,国内城投债发行成本理性回归的重要市场标志。
在“现金为王”的时代,理性的投资者“做多”滨海建投,显然是看好滨海新区,看重滨海建投,坚信自己的投资能够获得长期稳定的收益回报。
滨海建投没有辜负他们的期待。
桃李不言,下自成蹊。在滨海新区2270平方公里土地上,那条条大道、座座靓桥、片片新城,一个又一个大项目好项目,就是滨海建投的融资名片。“金融依存实体经济,金融服务实体经济”或许最能诠释滨海建投在实体经济和投融资领域的良性互动。
政策面:得益于新区经济高歌猛进
如今,滨海新区正处于历史上最好的发展时期,经济增长一直保持全国领先。
基础设施作为吸引、聚集资源及促进经济持续增长的基础,也是新区加快发展的重要前提条件,一直受到新区政府的高度重视。滨海建投集团因此在增加资本金、政府补贴、税收优惠、土地开发成本返还等方面,得到了中央、天津市和滨海新区各级政府的大力支持。
基本面:得益于新区基建投资平衡长效机制
2010年初,滨海新区政府开展了对滨海建投基础设施建设“借用管还”(即借得来、用得好、管得住、还得起)的良性循环机制的建立工作。新区财政、土地等相关部门对滨海建投2008年以来在施的基础设施项目进行了平衡测算,在充分测算的基础上,制定了“借用管还”平衡方案,出台了滨海建投“借用管还”管理办法,形成了新区基础设施建设投资平衡的长效机制,对进一步提升滨海建投可持续发展能力和融资能力起到了积极作用。
新区政府还积极开拓新形势下城投类公司的经营模式,通过与建投集团签订《政府采购协议》,将建投集团承担的基础设施建设项目由非经营性转变为经营性,构建了滨海建投基础设施建设的收益模式,使集团在资产结构、经营性收入占比、利润规模及预期收益等方面满足了融资的要求,为市场化融资奠定了扎实的基础。
技术面:得益于全面开展市场化融资
首先,正确预判,争得先机。2010年初,由于敏锐地预判到信贷规模收紧、市场融资成本将持续走高的市场形势,滨海建投集团未雨绸缪,积极研究创新融资产品,在做好银团贷款等传统信贷业务同时,迅速启动了集团二期企业债、中期票据、融资租赁等一批直接融资产品,为融资项目成功推进争取了先机。
积极应对,成功调整。2010年6月,为防范地方政府债务风险,国家开始对地方政府融资平台公司开展清理规范工作。此时,集团面临新项目融不来资,老项目停止放贷或重新审查,基础设施建设全面陷于停顿的严重局面。面对严峻形势,集团认真研究政策,反复与市金融办、市银监局、人行天津分行和新区政府等主管部门沟通,获得理解和支持,并积极与牵头行等各金融机构对接,经过对集团的政府采购、自身土地使用权以及经营性等收入的大量测算,满足现金流全覆盖要求。2011年6月,经银监会批准,滨海建投集团在天津市144家政府融资平台公司中,首批调整为现金流全覆盖的公司类政府融资平台,退出了银监会融资平台贷款管理,这对于前期融资项目的顺利完成及进一步提升集团融资能力具有重要意义。
精心筹划,全面实施市场化融资策略。按照直接融资与间接融资相结合,长、中、短期借款相结合的原则,滨海建投在企业发展战略框架下,统筹考虑债务结构和偿还能力,综合考虑建设周期及融资成本,制订了各个业务板块的融资规划及资金平衡规划。不断丰富直接融资产品线,加大直接融资比重,构建了项目贷款和企业债长期融资、中期票据和融资租赁中期融资、短期融资券及其他创新产品即期融资的多期限融资结构。这样,充分发挥了直接融资产品融资规模较大、成本较低、期限较长、使用灵活的特点,有效弥补了建设资金缺口。
严控债务成本,合理安排债务到期时间。几年来,滨海建投集团在融资工作中,形成了不同金融及投资机构、不同融资工具及产品的合理搭配,增强了集团多元化融资能力。与同期贷款基准利率相比,近年来累计节约的融资成本近20亿元。随着集团负债规模的增加,为确保资金链安全稳定,滨海建投建立了资金结算中心,将资金集中管理。通过加大经营性收入回款、资产盘活、合理调配贷款期限等措施,在资金结算中心的统筹调度下,2011年确保了140亿元债务的按期偿还,没有出现延期还本付息现象,集团信誉得到保证。
加大资本运营力度,加快资本变资产、资产变资金的循环速度。随着滨海建投持续深入推进经营方式转变及大力实施招商引资,集团部分经营性项目陆续进入经营期。于是,他们一方面通过开展固定资产融资、融资租赁等方式盘活存量资产,另一方面认真梳理资产情况,通过“先合作入股,后转让退出”等方式,努力实现对持有资源的深度开发,实现资产向资金的转变。
滨海建投集团相关人士告诉记者,“十二五”期间,滨海新区依然面临繁重的基础设施建设任务。“我们深感任重道远!”下一步,将围绕做大做强、做优做长,继续利用好新区给予的各项政策,在实体经济和投融资领域再创辉煌,交给“做多”滨海建投的投资者们一份更加优异的答卷。本报记者岳付玉孙刚