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最近，中华网和雷蒙兄弟公司、贝尔斯登公司、美林证券等中华网上市承销商因涉嫌操纵股市被美国中小股东告上了法庭。此事使得证券分析业职业操守问题再次在美国引起关注，更让中国人由此联想到了国内证券分析人士的同样问题。
“黑庄”背后少不了“黑嘴”
国内一项有关职业声望的社会调查显示，“股评家”（在一般人心目中他们就是证券分析师）排名竟在后几位，整体形象不佳。国内股民这些年或多或少都上过证券分析师（“股评家”）的当。随着中国证券市场的发展，股评家的队伍也逐渐扩大。有人又给股评家取了个外号：黑嘴。
几乎所有“黑庄”背后都少不了“黑嘴”的默契配合。而“黑嘴”要制造舆论，也有赖于媒体的力量。“黑庄”－“黑嘴”－上市公司－媒体组成了一个环环相扣的链条，里应外合，源源不断地生产出一个个股市“神话”、“奇迹”的泡沫来。
例如２０００年１２月至２００１年１月中科系列跳水，庄家吕梁声称“自己两年来的坐庄操作共涉及４００多家机构，其中包括６０多家较大的机构，具体情形极为复杂”。在全国人大常委会《证券法》执法检查组报告中说：“来自深圳的调查认为：有的上市公司、股评者和庄家相互勾结，借助指定媒体制造虚假信息，误导投资者和舆论，调查举例：庄家吕梁就公然利用了某些指定媒体，以其冠冕堂皇的所谓理念，对其‘中科系’的股票进行了大肆炒作。调查同时认为，这其中也有监管部门监管不够的原因。”
体制缺陷左右“股评家”的嘴
证券分析行业中所暴露的问题与体制不无关系。由于大部分证券研究机构附属于投资银行，没有严格执行研究部门与投资银行业务相分离的“防火墙”制度，分析师的收入与投资银行的业绩相关，从而造成分析师唱好股市的动机。在现有法律框架下，承销商借其研究报告造市获利恰属于灰色地带。在市场巨额利润（同时不能忽略可能来自管理层的压力）与职业自律之间，一些分析师最终选择了前者。
股评家看不懂财务报表
一些证券分析人士的专业水平也是问题。某证券业人士在接受媒体采访时说，股评家应具有基本面分析的能力以及技术分析的能力。６０％以上的股评家看不懂财务报表，更不用说行业分析和宏观分析。就技术分析来说，统计学可以说是股市预测的根本。但是许多股评家根本不懂统计学。至于最新的研究方法——“现代组合管理”，多数人则根本看不懂。许多股评家作为荐股的依据就是所谓的“市梦率”。就是市值同销售额的比值，他们的说法是，只要公司的销售额大，将来的发展潜力就大。“这简直缺少基本的常识。没有哪家公司仅有销售收入，没有利润就可以生存发展。只讲收入，不提利润，证券投资岂不是完全成为了赌博游戏。”他说。
前不久，全国首例“股票案”终审判决，一股民状告某股评人士用虚假股评误导投资者，并要求股评作者赔偿上诉者近８万元的损失，结果在二审中胜诉。这位股民的胜诉，开了股评人士因撰写不实股评文章而被判决作出赔偿的先河。此事说明了对股评家的监管已经成为证券监管的内容之一。但有业内人士表示，至今为止我国对证券分析业的监管还停留在事后的惩罚，要在制度上建立强有力的监管，才能从根本上减少“黑嘴”的存在。（伊哲）
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