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11月份可说是一个世界性的“降息月”：美联储第10次降息、欧洲央行调低基准利率、香港金管局和主要银行纷纷降息。人们惊呼：零利率来了！
受此影响，中国人民银行日前调低了境内中资商业银行小额外汇存款利率。此举虽有利于人民币汇率的稳定，但相比之下，使得人民币本币在无形中“升值”，利率调整压力更大。以美元为例，调整后的一年期美元外币存款年利率为1.25％，而同期人民币本币一年期存款利率为2.25％，比美元利率高出1个百分点。除英镑外其他外币存款利率都已低于人民币本币利率。有关人士一再呼吁：人民币利率该降了！
各国降息，缘于全球性的经济不景气。中国社会科学院世界经济研究所所长余永定认为，今年世界经济的增长可能从去年的4.7％降至2.6％，接近“增长性衰退”的边缘。在全球经济的颓势中，中国经济确实保持了较高的增长，但从长期来看，不可能不受到世界经济的影响。
国家信息中心一份报告认为，由于民间投资跟进缓慢、投资效率较低；农村居民收入水平难以提高、居民收入差距扩大；就业形势严峻以及出口状况短期内难以改观等问题依然比较突出。针对9月份居民消费价格指数再次出现负增长、通货紧缩有可能再度出现的现象，国家信息中心有关专家建议，如果10月和11月份还是负增长，央行可考虑对存贷款利率作小幅下调。尽管降息对经济的刺激作用不是十分明显，但能起到稳定投资者和消费者心理预期的作用。
今年，我国已四次降低小额外币存款利率，“9·11”以后更是连续两次调低利率，对缓解人民币升值压力作用十分明显。中国人民银行上月末发表的《货币政策执行报告》显示，“‘9·11’事件后，估计今年内全球的货币态势将进一步松弛，这可能对我国利率的总体水平产生向下的压力。”中国已加入WTO，今后与世界经济的联系将更为紧密。在全球各国纷纷降低利率刺激经济的情况下，人们对人民币利率下调的期待更为迫切。
1996－1999年人民银行连续7次降息奠定了股市跨世纪行情的基础，此时银行若能再次降息，对于弱势中的证券市场不啻是一剂强心针。但历史不会简单地重复。
目前，人民银行、证监会等监管部门对促进经济发展和防范金融风险有了更深的忧患意识，银行在加大货币投入量的同时却提高了金融机构再贷款利率，日前还发布《关于加强开办银行承兑汇票业务管理的通知》，防范违规资金入市炒作。在年底金融机构和企业、券商等机构资金普遍回笼的情况下，市场的资金面可能不会因此有很大的改观。但从长期来看，利率下调会降低企业的资金成本，改善宏观和微观的经济环境，从而使上市公司的业绩得到一定程度的改善。（张雁）
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