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改革开放。十多年来，中国经济高速发展，GDP年平均增长93%，其中金融改革发挥7重要的作用。从1997年到现在，我们面临两个重要的转变：一个是从长期以来的通货膨胀压力转向了通货紧缩的压力ZH是从长期主要服务于国有大中型企业转向要支持中小企业和非公有经济。近几年来，我们已经采取了各方面的措施来缓解通货紧缩的压力；如积极的财政政策和稳健的货币政策。从世界各国，特别是中国的实践经验来看，重要的一条就是经济结构的调整，其中，除产业结构调整外，最重要的就是大力发展中小型企业和非公经济。但是；多年来，我国金融体系的指导思想和规章制度都是为防止通货膨胀和支持大中型企业服务；在目前新的形势下，从指导思想到规章制度都没有跟上这种转变；有许多问题需要研究。下面我就这个问题涉几点看法。
一、中小企业在国民经济和社会发展中的地位和作用
中小企业一般是指规模较小的或处于创业阶段和成长阶段的企业，包括规模在规定标准以下的法人企业和自然入企业。近年来，中小企业在促进市场竞争、拉动经济增长、增加就业机会、丰富和活跃市场。保持社会稳定和推进市场化进程等方面发挥了积极的作用。根据国家经贸委中小企业司发布的《2001年中国中小企业发展报告》提供的权威数据表明：在当今中国，广义的中小企业约有3980万户，狭义的中小企业即经工商注册登记有8人以上的中小企业约有1000万户；其单位数量约占全国工商注册登记企业总数的99%。我国中小企业以其48.5%的资产，安置着69.7%的职工就业，提供着57.1%的社会销售额，还为国家创造了43.2%的税收。特别是小企业，以其32.7%的资产，承担着52.7%的就业岗位，为社会提供了42.6%的销售额，为国家创造了28.7%的税收。资料显示，在20世纪周年代以来的我国经济快速增长中，中小企业创造的工业新增产值，占全国工业新增总产值的76%，其总产值占全国工业总产值的60%，实现利税约占全国工业企业实现利税的43.2%中小企业提供的就业岗位约占全国城镇就业总数的75%是承接1978年到1996年我国农业部门转换出来的23亿劳动力的主要载体。全国工业部门15亿劳动力中；就有11记在小企业就业。全国经济，特别是沿海地区的经济发展经验证明，区域经济若想得到迅速发展，就业得到增加，并且能带动农村经济的发展，必须大力发展中小企业和非公经济，特别是科技含量较高的新型企业。国际经验也表明发展中小企业对推动国民经济快速发展和结构调整具有重要作用。
二、目前中小企业融资中存在的问题分析
融资困难是世界各国中小企业发展过程中面临的一个普遍的、关键的制约因素，而对于目前正处于体制转型和结构调整时期的中国，中小企业的融资问题就表现地更为突出和复杂。针对这一问题，最近一段时期以来，国务院有关部门和地方政府曾经相继出台了一系列旨在扶持和促进中小企业发展的融资政策措施。1998年以来中央银行颁布了一系列加强对中小企业金融服务的政策措施Z进行了中小企业信用担保体系的试点2启动7科技型中小企业创新基金；证券市场也为民营企业的发展壮大创造条件，使符合有关规定的民营企业都可以申请发行上市。但是长期困扰中小企业发展的融资难问题仍未得到实质性解决。分析这一问题形成的原因，主要包括：
一是中小企业自身存在着规模小、经营风险大、信用能力低、财务制度不健全、可抵押物品少、难以找到合适的保证人等问题，向其融资的成本和风险比较高。
二是在我国目前体制和结构双重转型时期，金融市场体系发育不全，货币市场和资本市场还存在相当多的空白，可供企业选择的融资渠道还很少。
三是国有商业银行正处于向市场化、商业化的转型之中，为防范金融风险，确立了面向大企业、大城市的发展战略，相应地上收贷款管理权限，收缩调整县级金融机构，给中小企业融资带来新的挑战。
四是股份制商业银行、城市商业银行和城乡信用社等中小金融机构力量薄弱、资金来源有限，对中小企业的贷款相应减少。
五是中小企业基本缺乏股权融资渠道。二板市场尚在拟议之中，原有的地方性股权交易市场已全部取消，中小企业在改制过～。程中通过集资进行的大量股权融资没有可交易的市场，妨碍了企业以股权方式进一步融资。
六是自1994年以来的产权制度改革过程中，企业内部融资的比例较高，由于缺乏股权交易市场和柜台交易系统，难以满足持续融资需求。
三、进一步完善多层次、多元化的金融市场体系，适应中小企业对金融服务的迫切需求。
鉴于中小企业的迅速发展对我国今后一段时期内国民经济和社会发展的重要作用，对如何满足中小企业和非公经济融资需求这一问题的研究，不仅对促进我国中小企业的发展，而且对保持我国国民经济持续、稳定、健康发展，实现十六大提出的全面建设小康社会战略目标具有深远的意义。以下几方面值得我们深入地研究。
(一)引导现有商业银行加大对中小企业的资金投入现有商业银行在目前我国金融体系中的地位和作用，决定了解决中小企业融资难问题，在很大程度上要有赖于现有商业银行的资金支持。在这方面我们已经做了1少工作，今后应进一步转变观念，可考虑研究设立专门为中小企业服务的信贷部门，专门研究、制定和督促、落实支持中小企业发展的相关政策措施，明确提出支持中小企业发展的工作目标、实施步骤；改革现有信用等级评定办法；建立符合中小企业特点的中小企业信用评级和投信制度；对中小企业的小额贷款实行信用评分制；适当扩大贷款抵押率，对符合条件的中小企业发放信用贷款；鼓励金融产品创新，实现金融工具多样化，开发适应中小企业融资、结算等需求的金融工具。
(二)充分发挥中小金融机构对中小企业发展的支持作用国内外经验表明：中小企业的发展需要一批与其制度、规模相对称的中小金融机构。因此，要从政策上积极扶持中小金融机构的发展。当前这方面需要研究的问题很多，举例来说包括：鼓励和支持其通过引进中小企业和民营企业资本，实现股权结构多样化；同时允许经营良好的中小金融机构通过发行长期次级债券来扩充自身实力；引导现有中小金融机构明确市场定位，建立相对固定的客户群体，其中城市商业银行和城市信用社的主要服务对象应该定位于当地民营经济和中小企业，农村信用社的服务对象仍然应该是农业、农民和农村经济；在现有浮动幅度的基础上要考虑允许金融机构根据贷款风险和当地市场资金供求状况，有一定范围和幅度的贷款利率自主决定权；研究组建由中小企业和民营企业出资，以中小企业和民营企业为主要服务对象的中小金融机构；建立存款保险制度，提高中小金融机构抵御风险的能力。
(三)重新审视合作制金融机构的发展及其作用近年来，随着城市信用合作社经营风险的暴露和大量高风险湖瞩用合作社的退出市场，以及部分农村信用合作社的经营困难，公众对合作制这类金融机构逐步失去了信心，部分学者也著述立说，认为中国这块土壤不适应合作制金融机构的生存与发展。
但是，在我们认真分析城市信用合作社和部分农村信用合作社经营失败的原因之后就会发现，这些机构问题的背后，并不在于合作制本身，而在于他们都背离了合作制的原则，有的被内部人所控制，有的受当地行政部门所干预。而且，从日本、台湾等与我们经济、文化结构相象的国家与地区信用合作机构的蓬勃发展来看，很难得出信用合作机构不适合在中国发展的结论。
反观目前困扰我国中小企业发展的融资难问题，主要原因就是由于中小企业规模小；经营风险高，使得他们向金融机构申请贷款的难度大，或者成本高。如果将区域内的中小企业联合起来；按照规范的合作制，由中小企业共同出资、共同管理、共享资源，组建合作制金融机构，并由监管部门按照合作制原则认真进行监管以防范可能的风险，就可以在一定程度上解决中小企业融资难问题。
(四)建立多层次资本市场体系，为中小企业直接融资创造条件
要加强资本市场对中小企业发展的支持，有必要尽快完善我国直接融资体系，建立公正开放、立体化、多层次的资本市场，满足中小企业直接融资需求。
在资本市场体系构建上，可以考虑以下渠道为中小企业提供金融服务：
1、证券市场主板应继续成为解决民营企业融资渠道狭窄问题的途径之一，对于符合条件的民营企业和中小企业，应支持其通过发行上市或通过收购兼并方式实壳上市，继续对高科技企业发行上市给与优惠政策，鼓励有条件的中小企业和民营企业到香港等海外市场上市，从而促进其建立现代企业制度，不断发展壮大。
2、尽快推出创业极。创业板已经研究了相当长的时间，具体的方案、办法、法律和规章制度都已做了充分的准备。但是，由于国外创业板市场表现不佳，以及国内主板市场存在一些问题等原因，导致创业板迟迟不能推出。创业极市场是解决中小企业特别是高新技术企业融资的关键，也是风险投资有效的退出途径，中国大量的中小企业迫切需要资本市场提供融资和推进技术转化的平台。我国创业板市场的设立，不可能等到各种外部条件都完全具备并且彻底没有风险的时候再推出，应该在总结国外经验教训的基础上，大胆探索，提高标准，积极推进；尽早设立创业板。
3、在创业板出台前，可考虑建立不同于创业板和主板的、针对中小企业的新型市场。
一方面，目前已有超过1200家公司进入上市辅导期，几百家在排队等待审批，一百多家审批过关的在等上市，但新股发行上市只有上交所一个渠道应对，忙得不可开交；深交所却赋闲无事，券商只挑大企业往前挤，中小企业的上市保荐常常处于被忽略、或者排不上队、乃至无人受理的境地，耽误其上市。这正是一个交易所垄断上市，缺乏竞争条件下容易孪生的一种弊病、从国际经验看，世界著名的交易所，无一不是在竞争性市场中成长起来的，在竞争中形成各自的功能定位。应当鼓励交易所开发合适的产品，为中小企业和民营企业融资服务。
另一方面，发行通道制的实行改变了股票发行的市场格局。尽管国内许多中小企业的融资需求非常旺盛，但通道制使追求承销业务利润最大化的券商不愿意再花费几乎相同的人力、财力、物力资源的情况下做规模相对较小的企业，使中小企业通过主板市场融资更加困难。
因此。在创业极推出之前，可考虑将一定规模以下具有成长性及科技含量的企业集中在深交所发行上市；在不改变现有法规和市场规则的前提下，作为深圳现有市场的一个板块单独监控、独立运作。在创业板报出后，该板块可考虑整体划归创业板。
对于中小企业上市可能存在的风险，可以通过比较合理、适当的制度安排来更好地防范、控制和化解，包括：中小企业上市要以建立健全内控制度、约束机制、公司治理结构为前提；要设立合理的发行、交易、信息披露等相关制度；建立严格的、市场化的退出机制，实现优胜劣汰；加重保荐人和中介机构的连带责任制度；适当限制发起人和管理层的股权流通。
4、规范产权交易市场，为中小企业产权流动服务。
近几年新兴的产权交易市场越来越多地被认为是一种初级形态的资本市场，已成为风险投资服务体系中的重要环节，因此，产权市场的建设，应纳入多层次资本市场的规划之中，使之成为为中小企业提供金融服务的渠道之一。
产权交易市场应主要立足于未上市企业，特别是中小高新技术企业和创业企业，通过为其提供技术项目转让和产权交易服务，促进其发展壮大。值得注意的是，产权交易市场不能随便染指国有资产，应建立严格的法规和监管；发展非证券领域的产权交易，在实践中探索创新。
5、利用创业投资和风险投资，促进中小企业的发展
发展创业投资和风险投资基金是解决中小企业尤其是科技型中小企业融资难的重要途径之一。近几年来，我国沿海一些发达省市相继建立了规模不等的高科技产业投资基金，成为推动科技成果转化为生产力的一种方式，起到了创业投资的作用，但与发达国家和中小企业的要求相比，我国的创业投资尚处于起步阶段。因此，应大胆借鉴发达国家成功的经验，鼓励设立按市场化规范运行、主要投资于中小企业的风险投资基金、创业基金等；多渠道、多形式扩大中小企业直接融资的范围。
(五)研究新的为中小企业服务的货币市场工具
目前我国货币市场还存在相当多的空白，应进一步研究可为中小企业提供服务的方式和工具，如：商业票据；因其具有较大接跟灵活性，中小企业更容易通过商业票据获得资金支持。在一些民营经济和中小企业比较集中的地区，票据有可能成为中小企业重要的信用工具和融资手段。
四、转变思想观念，正确处理支持中小企业发展和防范、化解金融风险的关系。
建立多层次金融市场体系、发展多元化金融机构对支持中小企业健康发展具有重要意义，但风险也会随之而来。因此，应当如何正确把握发展与防范风险的关系，积极支持有市场、有效益、有信用中小企业的信贷需求就成为重要的问题。
应该认识到，金融市场无处不存在风险，只要有市场就有风险，风险是不可能根除的，只能通过借鉴国际经验，不断健全相关的制度和法规来防范，力求损失最小化。
风险只能在发展中防范化解。不能因为害怕风险就不敢创新、搞单一化。一方面，中小企业的健康发展对促进国民经济繁荣、缓解就业压力具有重要作用；另一方面，多层次的金融市场和多元化的金融机构通过对优良的中小企业于以金融支持，可以起到分散风险的作用。单一化只会将风险集中，带来更大的风险。多样化的发展本身就是不断防范和化解风险的过程，不发展才是最大的风险。
防范金融风险和提高效率密不可分，解决好这个问题是一项系统工程，在中国尤为复杂。因此，要加大研究力度，采取多种有效措施，在发展中加解决。
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