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过去一周里，随着美英联军遭到伊拉克军队的顽强阻击，西方金融市场上一度弥漫的乐观气氛已经一扫而空，忧虑和不安的情绪重新占据上风，致使西方股市和美元汇率大幅下跌，而石油价格转跌回升。国际货币基金组织总裁克勒日前表示，如果伊拉克战争久拖不决，一场全球性的经济衰退就可能难以避免。
事实上，伊拉克问题自去年下半年以来一直是制约世界经济复苏的重要因素之一。布什政府去年表示要以武力解除伊拉克武装以后，因担心战争导致中东地区石油供应中断和发生新的恐怖袭击，西方国家投资者和消费者信心急剧下跌，导致股市和美元汇率节节下滑，油价大幅攀升。但本月20日美国发动伊拉克战争前后几天，在美国媒体的鼓动下，西方金融市场投资者普遍相信伊拉克战争将速战速决。这种乐观气氛推动股市和美元汇率大幅上升，其中道-琼斯指数在到21日为止的8个交易日内持续上升，涨幅达997点。同时国际市场原油价格大幅回落。然而由于美英联军在伊拉克遭到顽强抵抗，过去一周的乐观气氛不复存在。在过去5个交易日中，道-琼斯指数有4个交易日下滑，总共下跌了4.4%，美元汇率也随之下滑，纽约市场5月份交货的原油期货价格则跃升到每桶30美元以上。
分析家们认为，由于目前世界经济本身存在着一些弱点，伊拉克战争对全球经济复苏的威胁将变得更加严重。去年下半年以来世界经济总体复苏乏力，特别是美欧日三大经济体均处于疲软状态。去年第四季度，美国经济按年率计算仅增长了1.4%；日本经济增长率按年率计算出人意料地达到2%，但日本中央银行认为，日本经济仍处于徘徊状态；欧元区经济的火车头德国经济已处于停滞状态。今年以来，美国经济不利消息频传。1、2月份，占美国经济三分之二的个人消费开支均为零增长。到3月份为止，美国的消费者信心已连续4个月下跌，目前处于近10年来的最低水平。美国战略和国际问题研究中心估计，如果伊拉克战争出现最坏的结局，今年美国经济将下降1.9%，即陷入严重的衰退之中。
目前西方经济存在的严重结构性失衡大大削弱了其应对冲击的能力。美国仍面临着经济泡沫膨胀时期累积的种种问题，包括庞大的私人债务，严重过剩的生产能力，过低的储蓄和巨额经常项目逆差等等。日本经济受到通货紧缩和银行业巨额不良债权的双重制约。欧元区经济则被产品和劳动力市场僵化以及过紧的财政货币政策捆住了手脚。另外，目前美欧日在采取财政货币政策刺激经济方面都已捉襟见肘。在货币政策方面，美国的官方利率目前为1.25%，继续降息的余地已很有限；日本已是零利率，无法再降；欧洲中央银行为维护欧元地位，不大愿意降息。在财政政策方面，日本由于公共债务巨大，欧元区受到欧盟《稳定与增长公约》对成员国财政赤字的约束，都难以扩大开支。布什虽然今年年初提出了新的以减税为核心的经济刺激计划，但美国参议院日前通过的法案将布什要求的减税额砍掉了一半多，即10年内减税3500亿美元。即使这一法案最终在国会获得通过，对美国经济来说也起不了多大的刺激作用。
伊拉克战争也将对发展中国家经济造成严重影响。绝大多数发展中国家的石油依赖进口，如果油价长期居高不下，将加重它们的进口负担，增加生产成本，加剧通货膨胀，降低经济增长速度。如果战争导致西方发达国家经济陷入困境，发展中国家的出口将受到影响。人们还担心，美国与法德之间围绕是否对伊动武的政治冲突会加剧双方在贸易领域已经存在的争端，特别是在农业贸易领域的分歧，从而阻碍旨在给发展中国家带来更多贸易利益的多哈回合多边贸易谈判的进展。这也将使世界经济在中长期内蒙受更大的损失。
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