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中国人民银行于近日公布的《2003年货币政策执行报告》中透露，2003年前8个月我国居民消费价格总水平同比持续小幅正增长，但从9月份开始快速上升，同比增幅在12月已经高达3.2%。据初步估算，2004年同比价格上涨的翘尾因素为2.2%，也就是说，2004年即使没有任何新的涨价，全年物价上涨也会达到2.2%。
全国居民消费价格总水平指数，即CPI。所谓CPI，是指用来衡量居民购买的一篮子商品和服务价格变化的指标，这一指标通常是被用做衡量通货膨胀率的核心观察指标之一。一般来说，CPI为负值，则显示有通货紧缩，反之则是通货膨胀。而国际上通常认为CPI在0至1%之间为正常值。
如今，中国的CPI已达到2.2%，是否已经出现通货膨胀，老百姓存在银行里的钱会不会因为利息抵不上通货膨胀对它的“侵蚀”而贬值？
存钱越多流失越多？
2003年以前，我国的物价指数同比增幅一直为负增长，从2003年1月开始由负转正，并在年末上升至3.2%，今年1月份继续保持在这一水平。与此相对应的是，自2002年2月21日降息后，人民币存款利率水平一直保持稳定，处于改革开放20年来的最低水平。按照有关金融学知识，影响银行存款实际收益率的两个指标是同期物价指数与存款利率。记者算了一笔账，以一年期存款利率1.98%为例，考虑20%利息所得税的因素，实际利率为-1.616%(即1.98%×0.8-3.2%)。它意味着将100000元存进银行，1年后它的实际价值变成了98384元，1616元白白“蒸发”。再以目前最长期限五年期存款利率2.79%计算，实际利率仍为-0.968%，这意味着自1996年以来，中国首次出现所有存款实际负利率的状况。
“严格来讲，我国目前的确已进入负利率时代。”今天上午，国家发改委经济研究所财政金融研究室助理研究员刘国艳接受记者采访时说，但这并不意味着中国经济已呈现通货膨胀。她分析说，我国经济于1996年实现软着陆，从1992年以来的经济过热趋势得到有效遏制，此后国家采取措施放慢了经济增长速度，但由于受1997年开始的亚洲金融危机影响，开始实施积极的财政货币政策，通过发行国债和进行利率下调刺激经济增长，从2003年开始，我国经济增长速度提升。
刘国艳告诉记者，我国预计2004年全年CPI将上涨3%左右，其中翘尾因素影响CPI上涨2.2个百分点，新涨价因素和政策性调价因素估计会影响CPI上涨约1个百分点，因此2004年我国物价上涨压力很大，但并不能因此就断定出现通货膨胀。因为从市场发展的历史来看，目前的通货膨胀水平远未达到1996年之前的水平。
中国人民银行行长周小川已在“两会”上表示，虽然消费物价指数(CPI)有所上升，但还不到要调利率的程度。3月份人民银行没有打算提高银行利率，以后是否会提高利率还要看中国人民银行采取的措施能不能抑制物价指数的进一步上扬。
负利率对居民影响不大
进入负利息时代是不争的事实，但是银行前面并没有挤满取钱的人。出于多年的理财习惯，大多数居民还是选择把钱存在银行里。记者从北京的几家银行了解到，今年以来，存款的居民还是源源不断，银行的个人存款额一直在不断攀升。
“钱在缩水，我们为什么感觉不到，人们还是习惯往银行里存钱”。社科院金融研究所研究员易宪容向记者分析，负利息只是一些学者通过专业公式测算出来的，物价指数与银行利率之间的差距并不大，短期内还达不到动摇居民储蓄习惯的程度。对居民造成影响与否要看哪些商品的价格上涨了，哪些商品持平，哪些下降，而这些商品里哪些又是日常老百姓需要经常消费的。
易宪容认为，尽管在去年第三季度以来CPI受食品价格影响而快速上涨，但主要表现在生产品的价格上涨快于消费品价格的上涨。如去年商品零售价格下降0.1%，工业品出厂价上涨2.2%，而其中，原材料、动力、燃料价格等初级和中间产品价格涨幅高于最终产品，购进价格涨幅高于出厂价格；生产资料价格涨幅高于消费资料价格涨幅；房地产价格和固定资产投资价格上涨较快，而结构性价格上涨对未来经济的影响是相当不确定性。
尽管利率低微，中国居民还是最终选择把钱放在银行里。一是中国人传统的忧患意识，为支付将来的生活开销或应付风险作准备。买房、买车、子女上学、养老、医疗都需要平时的储蓄积累做后盾。其次是目前个人理财的渠道狭窄，大家认为既然投资有风险，还是放在银行里保险。因此实际意义的负利率时代和人们的日常生活还相去甚远。
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