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2002年2月以来一直增长的日本经济似乎已进入了转折期。目前，曾经拉动经济的企业设备投资出现减速迹象，第三季度国内生产总值实际只有年率0.8%的低增长。日本国际大学教授宫尾尊弘最近撰文指出，在个人消费没有增长、内需低迷的现阶段，拉动日本经济的只有出口。迅速增大的亚洲经济，尤其是中国经济的高速增长支撑着日本的外需型经济。
日本《世界周报》2007年新年合刊刊登了宫尾尊弘这篇题为《受中国影响的日本经济前景》的文章。文章认为，日本出口的旺盛势头主要原因无疑是以中国为中心的亚洲经济的高速增长。特别是中国经济目前呈现每年两位数的实际增长，而整个东亚每年也保持近8%的高速增长。因此，毋庸置疑，迅速增大的亚洲需求支撑着日本的出口。
过去，亚洲经济呈现绝佳态势是由于大量购买亚洲产品的美国经济繁荣发展，日本经济的走势最终也取决于美国经济的兴衰。因此，人们曾担心美国房地产市场的动向会影响美国整体经济与亚洲经济，并最终给日本经济带来极大影响。但是，这种情况显然没有出现。
美国房地产市场不会陡然崩溃，美国整体经济至多出现缓慢减速。而且最重要的是，以中国为首的亚洲各经济体降低了对向美国出口的依赖，正在由依赖出口型经济转向以国内投资为中心的内需型经济。据称中国经济过热就是由于国内的巨大投资造成的。
因此，左右日本经济走势的不是美国，而是中国经济。目前中国正在进一步实行紧缩政策，遏制国内过热的投资，预计这一政策将导致中国明年的经济增长势头减缓。根据亚洲开发银行最近公布的2007年东亚经济增长预测，中国的实际经济增长率将降低1个百分点左右，降至9.5%；整个东亚的增长率将降低0.7个百分点，降至7%左右。增长放慢的最大原因无疑是中国的紧缩政策。
这种紧缩政策今后无疑还会加强。因为中国长期的超高速增长，给自然资源、环境和社会基础设施造成了过大的负担，已经很难再维持下去。今后最应该密切关注的不是美国经济，而是中国当局的政策以及中国经济如何作出反应。日本必须坦率地承认受到中国的影响，而且必须考虑如何应对这种情况。
直到现在，日本央行似乎都是以日本更可能受美国经济左右为前提来制定金融政策。如果是这样的话，就必须转变观念，比以往更加关注中国的经济动向。
从明年开始中国经济增长放慢具有尤其重要的意义。日本经济现在陷入依赖外部需求的状态，内需将在什么时候恢复还不得而知。一旦对中国的出口增长放慢或是出现下降，日本经济将遭受巨大损失。提高利率很可能会给进入转折期的日本经济带来沉重打击。
以更为长远的眼光来看，正在形成的所谓“东亚经济共同体”无疑是以中国为中心。比起其他国家间签署自由贸易协定或经济合作协定的动向，东亚经济共同体正在以更快的速度在市场上形成。在这个经济共同体中，富有经济活力的中国将主导东亚整体经济的走势。
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