市场观察：中国货币政策调控直指“阶段目标”

　　中新社北京九月十四日电 题 市场观察：中国货币政策调控直指“阶段目标”

　　中新社记者 魏晞

　　习惯中国加息步调的人，这回恐怕要大跌眼镜了：央行周五再次宣布加息。二十四天内，中国两次提高金融机构存贷款基准利率，间隔时间之短、次数之频密，均创纪录。

　　加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期，这是央行如此看重加息工具的原因。

　　但央行也并非仅此一招：不久前，中国宣布发行一千五百亿元定向央行票据，试售一百亿元人民币特别国债，并年内第七次上调存款准备金率。多箭齐发，均为抽走过量资金。

　　与之相呼应，港股直通车获批、QDII发力、中国投资公司成立、大型企业对外投资增加，均为外引国内富裕资金广开门路。JPMorgan中国证券市场部主管李晶(Jing Ulrich)因此预计，来年中国对外投资金额将达到九百亿美元。

　　一方面紧缩国外信贷，另一方面向外疏导资金，中国内外两手相互配合，调控思路渐显成熟。

　　中国货币政策调控目标也从原来的联系货币供应等具体数据，转而直指本阶段最终目标。中国央行行长周小川直言：对抗通胀是央行的目标，央行重视并希望实际利率为正值。

　　中国货币政策近几年“极辛苦”，却并不讨好：不断加息与上调存款准备金率并未阻止CPI持续上涨，“无用论”一度盛行。究其原因，只因为大家对货币政策寄望过高。事实上，货币政策一直在发挥作用，但不能把所有问题的解决方案都压在货币政策身上。

　　此番央行提出“希望实际利率为正值”的目标，不但首次明确这一阶段货币调控的最终目标，更是务实而可见成效的。因为当前CPI数值高企，主要原因在于食品价格上涨，这并不是央行加息可以“降温”的。解决CPI上涨的方案，在于增加食品供应，稳定物价，而非加息。

　　因此，变负利率为正，使存款利率高于通胀率，央行完成这一“阶段目标”，肯定还有后手。