煤炭业央企的资产注入
煤炭业央企共4家,其中,神华集团与中煤能源集团实力较强。神华集团整体上市已经有了明确的路线图,发行18亿A股收购集团资产,随后逐步注入母公司成熟项目,最终实现整体上市。而中煤能源集团旗下山西5家煤矿整合完成后也将注入上市公司。
电力类央企争相向上市公司注入资产
电网电力类央企的资产注入投资机会主要集中于电力类上市公司,集团通过此类公司对旗下发电资产进行整合的动力较强,资产注入相关投资机会较多。
华能、华电、国电、长三峡、国投等央企集团都可能通过向旗下重点上市公司注入电力资产实现主业的整体上市;大唐集团则可能将旗下火电业务注入大唐发电,水电业务注入桂冠电力;中电投旗下电力资产分散在各个地区,从其对漳泽电力的股改承诺中推测,其可能按照区域将电力资产分别注入各上市公司。
从具体装机容量上来看,国投电力可注入装机容量的潜力最大,国家开发投资公司控制的总装机容量是上市公司的10倍以上,国电电力与华电国际的投资机会也较为突出。
航空运输业央企的“2+x”整合计划
国资委整合民航业基本思路是:建立以一两家大型企业为主导,以数个中小型航空公司为补充的市场竞争格局,即“2+x”方案。目前三大民航集团即国航、南航和东航均已上市,东航在引入新加坡航空和淡马锡控股作为战略投资者之后,国航收购东航的可能性已经微乎其微,收购目标很可能转向南航,关注可能发生的并购以及随之而来的资产注入投资机会。
航运业央企的整合
目前从事航运业务的央企有5家,其中,中远集团和中海集团已经进入世界航运业前五,具备了一定的国际竞争力,而另三家央企,特别是长航集团和中外运集团则有进一步整合的需要。
具体整合方案暂未有定论,可能出现两种情况:
方案一:中外运与长航集团合并,与中远、中海三分天下。原中外运旗下油运与干散货业务分别通过南京水运与长航凤凰上市。若是如此,这两家上市公司将受益于资产注入。
方案二,中远兼并中外运旗下航运资产;中海兼并长航集团。这一方案体现了“强者恒强”的思路,通过排名第一兼并第四、第二兼并第三,产生了势均力敌的两大航运集团。
此外,中远未上市的油运业务也可能在未来注入中国远洋(601919),值得关注。