中国石油将于11月19日计入各成分指数，对于“二八”现象的市场来说，投资者操作个股的难度越来越大，而业内人士表示，投资指数基金则可以跟随市场的涨跌，获得相应的收益。
指数基金有哪些
根据指数基金本身的投资操作方式，可以把指数基金分为完全被动跟踪指数的指数基金与增强型的指数基金两类。前者是完全意义上的指数基金，后者跟踪指数的同时加入了积极投资的成分以期战胜市场，在提高收益预期的同时，也在一定程度上增加了风险与成本。其次，指数基金可以按照所跟踪指数对应的资产类型不同或投资区域的不同进行细分。
综合型指数基金是目前市场中见得最多、也最为典型的指数基金，它们以市场中某一反映全市场状况的综合性指数作为跟踪标的，如上证指数、深证成指、上证180指数、深证100指数等。由于这些综合性的指数反映的是整个市场的平均收益，不仅具有非常强的市场代表性，也充分分散了个股的风险，所以这类综合型指数基金也就成了指数基金的主流品种。
目前指数基金主要分为三类。第一是ETF产品，这类产品对于成份股的配置要求最严格，组合调整的速度也最快；第二类是被动程度很高的指数型开放式基金，该基金也必须在一定期限内达到契约要求，第三类，则是存在一定增强功能的指数基金，上述基金可以根据基金经理的判断降低或增加某个成份股的配置。
面临最大规模换股
中国石油即将于11月19日计入各成分指数，这将引起指数基金历史上最大规模的换股调整，换股规模预计将在50亿元左右。
统计数据显示，在16只指数基金中有12只将面临换股压力。其中包括跟踪上证50、上证180、沪深300指数的基金各两只，以及跟踪中证100、新华富时A200、MSCI中国、中信标普300、巨潮100和道琼斯88指数的基金各1只。
按照11月5日的收盘价计算，中国石油在11月19日进入各指数后，在沪深300指数中的权重约为2.71%，在上证180指数中的权重约为3.81%，在上证50指数中的权重约为5.18%，在中证100指数中的权重约为3.83%。
市场人士表示，由于指数基金仓位较高，没有闲散资金去申购新股，所以只能在二级市场购买中国石油。在中国石油调入指数之前，这些基金必须在二级市场择机买入中国石油。根据有关统计数据，三季度末12只指数基金的净值规模为1500多亿元，如果按照平均4%的比例配置，大约需买入60亿元中国石油。
同时，考虑到中国证监会有可能在年内推出以沪深300指数为交易标的的股指期货，除指数基金外的其他股票型基金，出于套期保值和对冲风险的考虑，也必然会配置中国石油这个“龙头老大”股票。
长期表现出众
从长期来看，据统计，只有20%左右的主动投资型基金的收益率能够超过指数型基金，其中又只有10%左右的主动投资型基金能够比指数型基金的收益率多1%，而比指数型基金的投资收益率高3%以上的主动投资型基金还不到全部股票型基金的0.5%。这是因为指数型基金是充分分散投资，具有高容错性和适应性，交易费用、管理费用和托管费用都比主动投资型基金要低得多。
尽管各基金公司在四季度策略报告中异口同声地认为市场整体估值过高，调整即将到来，但在10月份各类型基金仍然跑输大盘。同时基金间业绩分化进一步加剧，净值下跌的基金超过50只，股票型基金月度最大业绩差距拉大到13.77个百分点。
10月份上证指数上涨6.75%，沪深300指数上涨1.93%，深成指上涨3.53%，据统计，10月份126只股票型基金平均净值增长率仅为1.64%，不仅大幅跑输深沪指数，亦逊于深沪300指数。主动投资的股票方向基金中，平衡型基金表现相对优异，2.01%的平均净值增长率超越股票型基金，显示出平衡型基金在震荡市场中的优势。封闭式基金10月整体收益为负，平均净值下跌0.9%。而指数型基金平均净值增长率为2.64%，仍位居各类基金之首。
而纵观基金前三个季度的表现，第一季度大盘在小幅震荡中缓慢上行，板块轮动推动股指上行。股票型基金涨幅基本和大盘相似，而指数型基金领先于大盘七个百分点，混合偏股型基金则略输于大盘，基金整体收益与大盘持平。进入第二季度，大盘4、5月延续了一季度的单边上涨行情，6月则步入了剧烈震荡的调整行情，一季度大幅上涨的小盘股、消息股出现深度回调，大盘蓝筹等基金重仓股开始领涨，大盘涨幅小于第一季度。基金整体表现则明显优于大盘，择股选时的主动操作型基金表现突出，超出大盘收益15%。指数型基金与偏股型基金也表现好于一季度。
紧接下来的第三季度，特别是大盘升入5000点高位之后，市场震荡比以往更加剧烈。在前一轮领涨的以金融、地产和钢铁为代表的基金重仓股进入调整，结构性分化极为突出。尤其是在估值过高和紧缩性政策密集出台的双重打压下，多空双方分歧明显加大。这使得基金的仓位不如以前那样高，跑赢大盘的难度加大。与此同时，新基金发行速度加快以及老基金的持续营销使得基金之间的竞争明显加剧，使得主动型基金整体上战胜大盘的难度加大。而指数型基金再次印证了在单边上涨的牛市行情中的被动操作有效性，涨势大幅超过前两季度。
关注沪深300指数基金
今年三季度的基金季报已经全部披露，16只指数型基金业绩表现良好，平均收益达到44.22%，而同期股票型基金回报率平均水平为38.84%。
统计数据显示，如果单从回报率上看，最近五个季度，指数型基金平均净值在2007年三季度增长最快。第三季度回报率达到44.22%，与上季度环比增长31%；同期大成300回报率为46.55%，与上季度环比增长高达83.77%，为该基金最近五个季度中的最高水平。但嘉实300指数基金净值增长则略显缓慢，三季度回报率41.79%，不及指数型基金平均水平。指数型基金在三季度的出色表现，与三季度强劲的行情关系密切。三季度，沪深300涨幅48.26%，环比增长36.68%。
从规模变化上看，最近五个季度中，在2007年三季度，指数型基金平均份额达到历史最高水平64.87万份，嘉实300基金份额由二季度的96.65万份一举增至265.73万份，增幅为174.93%。此外，沪深300指数基金在三季度的出色表现，与股指期货即将推出的预期也有很大的关系。市场人士表示，股指期货推出后，股票投资者要进行套期保值，或者期现套利，就要持有一部分现货，而一般散户的股票组合与沪深300指数的相关性较小，提高很难，这种情况下，那些跟踪沪深300指数的基金则是最佳的选择。
事实上，跟踪沪深300指数的基金也越来越多。国泰旗下的保本型基金——国泰金鹿保本，定于11月到期后转型为指数基金，跟踪的指数是沪深300指数。博时旗下的博时裕富，也是一只指数基金，本来以新华富时A200复合指数为跟踪标的，近期也做出决定，于2008年1月1日起，将跟踪标的转为沪深300，3个月内调仓完毕，完成对沪深300指数的跟踪。
