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12月20日，央行宣布年内第六次加息，一年期存款和贷款的基准利率分别上调0.27和0.18个百分点——
疑问一：为何加息
有利于稳定居民的通胀预期
12月20日，星期四，央行宣布年内第六次加息。
今年以来，我国经济在沿着又好又快轨道前行的同时，也出现了CPI涨幅不断攀升、通货膨胀压力有所加大的新情况。此轮物价上涨虽是结构性的，但由于今年涨价对明年滞后影响较大、国际市场大宗商品价格仍在上涨、理顺资源环境价格将推动价格上涨等因素，未来的物价形势并不乐观。
“当前反通胀的政策信号决不能削弱”，中国社科院金融研究所的彭兴韵博士说，“加息表明了政府一种负责任的姿态，那就是对物价上涨决不会放任不管，这有利于稳定居民的通胀预期。”
加息后一年期存款利率达到4.14%，已接近前11个月4.6%的CPI涨幅。中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定认为，这将增加储蓄存款的吸引力，有利于吸收一部分流动性，进而有利于缓解通胀压力。
他分析说，由于负利率的存在，居民持有储蓄存款的意愿下降；同时，资本市场的发展为居民调整资产组合提供了条件，居民不再满足于持有储蓄存款，而希望把部分储蓄存款变成股票。当前，除了国际收支不平衡因素之外，这种货币(储蓄存款)需求减少的因素也是流动性过剩的主要来源。而吸收这部分流动性，最有效的货币政策是加息。
这样的观点已得到一定验证。今年9月公布的三季度储户问卷调查显示，央行连续加息政策已显现效果，居民储蓄意愿下降速度明显放缓。
疑问二：为何不“顾忌”中美利差
利差缩小不会吸引大量境外资金流入
为摆脱次贷危机带来的经济衰退风险，美联储开始进入减息周期，目前已连续降息3次。不少人认为，如果我国加息，就会进一步缩小中美之间的利差，在人民币升值的背景下，将推动海外“热钱”更多地流入中国，进一步加剧国际收支失衡、加大人民币升值压力。事实上，一段时间以来，央行也非常注意保持和美国的利差，防止套汇套利资金流入。此次加息，为何不再“顾忌”中美利差呢？
“这些年的实践表明，中美利差与热钱流入之间的关系并不密切。”余永定坦言。
他说，即使利差缩小，人民币的小幅升值预期也不足以引起大量境外资金的流入。境外资金的流入很可能是为了追逐中国房地产和股票市场上20%、30%，甚至更高的收益。
“过去境外资金流入主要是为了在资产市场套利，所以维持利差作用并不大。现在我国资产价格已经不低，对境外资金也有一定风险，利差缩小不会吸引大量境外资金流入。”余永定说，“应当说，我国仍有一定的加息空间，不必过多关注中美之间的利差。”
有专家认为，央行行长周小川最近曾表示，中国的CPI上涨和美联储利率调整会对中国货币政策产生“不小的影响”，一番权衡之后，央行还是作出了加息的决定，这充分表明了央行贯彻从紧的货币政策、加强金融调控的决心。
疑问三：为何贷款利率加得较少
不过多增加企业利息负担，不加重“房贷族”还贷负担
在此次加息中，与一年期存款利率上调0.27个百分点相比，贷款利率仅上调0.18个百分点，为什么贷款利率加得较少、出现“不对称加息”呢？
专家认为，此次贷款利率上调幅度较小，是为了不过多增加企业的利息负担，对经济不致造成高强度的“降温”。
令人瞩目的是，此次加息对5年期以上的贷款利率不作调整，并且没有上调个人住房公积金贷款利率。
“这么做，不会加重‘房贷族’的还贷负担，”彭兴韵说。美国次贷危机的重要原因是：随着美国利率的提高，次级抵押贷款的借款人还贷负担不断加重。与此同时，美国住房市场趋于降温，使借款人难以通过出售或抵押住房来实现再融资。于是，一大批借款人无力还贷，导致危机爆发。由此带来的启发是，货币政策应有更好的前瞻性。显然，央行在此次加息中充分考虑到了这一点。
疑问四：为何活期下调、一年内定期上调较多
可使居民较快得到更多收益，提高应对物价上涨能力
此次加息，一年以内定期存款利率上调幅度较大，其中，3个月期存款利率上调0.45个百分点，6个月期存款利率上调0.36个百分点，而活期存款利率却下调了0.09个百分点，这又是为什么？
央行有关负责人解释说，上述调整有利于引导居民等各类经济主体更多地存放短期定期存款，在保持存款流动性的同时，可以较快地得到更多的收益，提高应对物价上涨的能力。
一位业内人士告诉记者，时下，活期存款在企业存款和居民储蓄中的比重分别为66.1%和37.6%。此次“不对称加息”，有缩小银行存贷款利差之势，而小幅下调活期存款利率可能是一个“对冲”措施，有利于维持一定的存贷款利差，从而保证银行的收益不受太大损失。
加息对股市影响几何？
对于很多股民来说，周四晚上宣布加息，或多或少有些意外，因为市场曾普遍预期上周末会加息，却没有兑现，很多人因此推测年内不会再加息了。就加息是否会对股指上行形成压力，多数投资者对此表示乐观。有投资者认为，此次加息已是年内第6次加息，从前5次加息的情况看，都没有对股市造成过多负面影响。股市经历了前期的下跌后，最近已经开始走稳，市场信心有所恢复，相信此次加息不会对股市走势造成太大影响。
不过，也有投资者认为，年底前股市的资金面一直较为紧张。这次加息大幅提高了一年以内定期存款利率，对于部分股市资金可能会有一定吸引力。
专家认为，此次加息对银行板块影响可能较大。因为存款利率的提高幅度大于贷款利率，缩小了存贷利差，不可避免会影响到银行的利润。对于房地产股而言，前期受制于从紧的货币政策，已经出现了大幅调整，而这次加息未对5年期以上贷款以及个人住房公积金贷款进行调整，反而对地产股在一定程度上形成“利好”。
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