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一、降息对房地产行业的影响 周期性行业具弹性,房产股刺激最大
大部分分析人士表示,本次存贷款利率双降对于房地产公司具有最直接的利好作用。
由于信贷紧缩、政策施压等影响,房地产股票成为本轮调整最深的板块之一。但在降息等政策转向预期刺激下,房产股从国庆前一周就开始蠢蠢欲动了。该板块从9月19日至今,上涨幅度已经达到24.86%。截至10月6日,前九日机构资金净流入9.316亿元。
几大龙头品种更成为基金杀入的重点品种。如保利地产(600048),截至10月6日,前7个交易日中机构持仓比例净增加3.882%。9月22日当天,机构买入占流通盘的2.62%,此后机构资金每天都出现净流入。
邓宏光认为,本次"双降"政策最大利好的板块便是房地产。"关键是在于政策导向的转变,让我们看到了对房地产调控的方向从'压'转向了'保'。"邓宏光提出,救楼市就是救经济,"陆续还可能会出台利好政策。比如取消二手房的利益所得税等。"而最近北京、南京等地方政府也开始陆续对本地房产企业开出几盏绿灯,邓宏光认为,这或许会成为房产调控政策转向的方向标。
海通证券房地产行业分析师张峦也认为,短期对房地产公司肯定是有利好促进作用的,"最直接的影响就是能马上降低房地产公司现有贷款的财务成本。"但她也指出了后续的担忧:"因为如今大政策还没有给出明确放松的信号,因此对于现金流紧张的房产公司来讲,是否能拿到新增贷款还是个疑问。"她表示,即便是存准率同步下调了50个基点,但银行对于房产公司的信誉是否有足够信心,能放心放贷给它们过冬,还要看中央的调控导向。
但宏源证券分析师唐永刚和上海证券分析好似蔡钧毅的乐观程度却都有限。尤其是,他们都提出了"见光死"的观点。"在熊市思维蔓延的情况下,房地产公司提前启动是因为有预期,一旦预期达成了,难保不出现'见光死'的回调。"而蔡钧毅的谨慎则主要基于他对房地产行业尚未调整完毕上。他认为,这次的货币政策能修正房地产股的过速下跌,但现在利好兑现,房地产股还是面临很大压力。
二、降息对银行业的影响---对银行业是大利好
天相投资金融行业首席分析师石磊表示,此次全面下调存款准备金率和降息是货币政策全面放松的信号。"在外需明显萎缩,内需不振的情况下,央行出台此项反周期政策在意料之中。"石磊表示,在目前商业银行普遍存在惜贷心理的状态下,信贷额度控制只具有象征意义,而降息和下调存款准备金率则是一项实质性政策。
对于此次下调存款准备金率和降息对商业银行的影响,石磊认为是中性偏好。降低存款准备金率对于那些流动性不足的中小商业银行是利好,而此次央行释放出来的积极信号,将会降低人们对商业银行资产质量的担忧。石磊表示,下一步应考虑放松对二套房贷首付比例的限制。
对于此次存贷款利率和存款准备金率"双降",交通银行(601328)首席经济学家连平表示,此次存贷款利率同步下调对商业银行总体偏好。之前央行单边下调了贷款基准利率,缩小了银行的利差,而此次降息对银行的利差并无大的影响。不过,根据各家银行活期存款的结构,不同银行受到的影响可能会有所不同,由于大多数银行一半以上的存款都是活期存款,而此次降息降低了一年期存贷款基准利率,还是有可能会缩小银行的利差。
对于存款准备金率的降低,连平认为这将有助于向银行体系注入流动性,对于一些流动性偏紧的银行,将有效缓解流动性压力。连平认为,存款准备金率还有进一步下调的空间,不过要想真正使政策发挥作用,还需进一步放开信贷额度。"只有数量上的放松,没有额度上的放松,流动性可能将会流向资金市场,并不能有效缓解当前部分行业的流动性压力。"
此次"双降"对银行的资产质量是一个重大利好。"下调利率对房地产市场非常有利,这将大大减轻购房者的利息负担,缓解目前对银行资产质量的潜在担忧。"对于下一步央行是否会继续放松对房地产行业的信贷控制,甚至在二套房贷政策上出现松动,连平认为很有可能,"房地产行业关系整个宏观经济,不仅对商业银行有重大影响,对整个制造业也有直接影响,因此有可能通过相关政策上的松动从而刺激低迷的房地产市场。"
建行研究部高级经理赵庆明分析,昨日银行股的下跌,是源于市场普遍担心央行会一样仅下调贷款利率,而此次同时下调存贷款利率对银行应该是一个利好。"此举透露出目前政策的意图是保增长,有关部门着力恢复居民对金融市场和经济前景的信心。"如果居民信心恢复,银行的存量资产会得到保障,经济下滑的势头得到遏制,而一旦银行判断经济势头向好的方向发展,其"惜贷心理"就会在一定程度上修复,这些都会对银行业经营产生正面影响。