专家解读 石磊：货币政策全面放松的信号

　　央行宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点。对此，天相投资金融行业首席分析师石磊表示，此次全面下调存款准备金率和降息是货币政策全面放松的信号。“在外需明显萎缩，内需不振的情况下，央行出台此项反周期政策在意料之中。”石磊表示，在目前商业银行普遍存在惜贷心理的状态下，信贷额度控制只具有象征意义，而降息和下调存款准备金率则是一项实质性政策。“这表明在通胀问题上，目前央行已经否定了之前的判断，即货币投放过多导致CPI走高。”

　　石磊认为，不过，央行应该更加果断，比如对于存款准备金率小步微调，不如一次到位，而对于仅具有象征意义的信贷额度控制也应彻底放开，“这样释放的信号才更加彻底。”

　　对商业银行的影响，石磊认为是中性偏好。降低存款准备金率对于那些流动性不足的中小商业银行是利好，而此次央行释放出来的积极信号，将会降低人们对商业银行资产质量的担忧。石磊表示，下一步应考虑对房地产等行业的控制，而二套房贷首付比例也应考虑进一步放松。

　　刘煜辉：降息对拉动宏观经济无效

　　针对今天央行下调存款准备金率以及存贷款利率，社科院经济研究中心主任刘煜辉表示，这种短期政策有助于市场的稳定，但是在中国这种短期政策已经不起什么作用。这种利率下调更多地代表政策的意图，而实际效果有限，难以改变经济下行趋势。现在降息，很有可能会促进债券市场的进一步上扬。他认为，直接放松信贷规模对实体经济的效果更为显著。

　　潘向东：此次降息对实体经济有利且利息势必再降

　　光大证券首席宏观分析师潘向东对此轮降息抱支持态度，他认为这次央行的降息是必要的，而且以后势必还要继续下降。他指出，若还不降息，实体经济会下降得更快，经济衰退时，降息是最有效果的政策工具。他分析，降息可以直接降低企业的资金成本，使得企业财务状况好转，银行对企业的评级也将变好，届时再扩大信贷规模，才有效果。

　　董先安：降息是保增长必然的政策选项

　　西南证券高级宏观分析师董先安认为，此次降息原因主要不是为了救市，而是为了保增长。

　　他认为，免征个人利息所得税和对称降息的措施并举，充分反映了高层尽力扩大收入，刺激消费保增长。这个对经济和股市是纯粹的利好。

　　他表示，降息的作用，比较明显的是改变预期，短期作用比较大的是固定收益部门以及股市。此次减息是对称的，对银行板块影响好于上次。但是银行现在存在惜贷，降息刺激经济的效果如何还待观察。

　　他分析，通胀月环比折年率为负，总需求大幅下降，工业增加值探底，经济增长成为我国面临的主要问题。官方财政政策和货币政策同时并举，财政改革方向非常明朗，即压缩行政支出，还利于企业和居民，但阻力较大，降息成为近乎必然的政策选项。

　　他认为，在时机选择上，此次是全球合作统一行动，美联储、欧洲央行、英国、加拿大、瑞典同时行动，下调各自基准利率50基点，中国、瑞士属于同步行动。

　　基金总监：政策力度偏小断言反转言之过早

　　一位不愿意透露姓名的基金总监认为，该事件对A股会产生正面影响，但是政策力度太小，市场的全面转暖将取决于外围市场的走好。“央行同时下调存款准备金率和存贷款利率，是政府刺激经济，放松宏观调控的一个新的信号，短期内对市场将产生正面的影响，但是政策力度还是偏小。”这位不愿意透露姓名的基金总监告诉我们，“断言A股反转言之过早”。

　　他认为，A股的持续下跌主要是外围环境太差，全球范围内的金融危机依然看不到底，对市场的影响仍在持续。如果政府本次政策调整中再加大央企增持力度的话，对市场的回暖将更有力。

　　他表示，市场未来的走势依然取决于外围市场，短期内市场会反弹，但是力度不会太大，因为机构对于市场的看法分歧严重，同时A股此前几次反弹的不成功也令投资者保持谨慎。