天津北方网讯 A股市场下跌到底与股指期货有何关联？针对一些人士将股市下跌归咎于股指期货的看法，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越在接受《证券日报》记者采访时表示，股市下跌不是期指惹的祸。

　　《证券日报》：您认为期指首月表现如何？

　　胡俞越：总体运行比较稳定。从期指和中金所本身来说，承受的压力比较大，因为从上市到现在，期指几乎是一个单边下跌的态势，沪市从接近3200点到2600点，跌幅很大，这给了人们一种期指一推出，就对股市起了助跌作用的印象。

　　实际并非如此，这只是一个现象。股市大跌实际上是现货市场上各种利空因素综合影响引发的，比如房地产新政、希腊债务危机、高盛事件被揭露、美股下跌等等。

　　《证券日报》：在这么多利空因素的影响下，即使没有期指，市场依然会按照它既有的走势行进？

　　胡俞越：不过在一定程度上，期指还是起到了一个信号的作用。以计量经济学研究的角度来看，这叫“瀑布效应”，这种效应会给股民一种强烈的感觉，就是期指上市引发股市大跌。但不能把责任完全归咎于期指的上市，期指是承担不起这个责任的。

　　此外，期指在首月交易中，机构和股民几乎没有介入，期指开户者95%—98%仍然是个人户而非法人户，而且开户者中接近90%都是一直在做商品期货的期民，因此期指的结构目前还不合理。

　　《证券日报》：5月合约将临近最后交割日，期指活跃度如何变化？

　　胡俞越：商品期货一直以来就有个特殊的现象，近月合约不活跃。因为其中通常以机构投资者和保值投资者为主，因此活跃度偏低。而从期指首月交易来看，近月IF1005合约却比较活跃，现在临近交割日，期指将面临一个强行收敛的问题，投资者将会渐趋理性。

　　做金融期货时代的长跑运动员

　　近日，中国国际期货“畅游中期版图之旅”抵达本次行程的终点站——深圳。在这里，国际期货表达了对公司客户的关切与承诺：做一名金融期货时代的长跑运动员，为客户提供持之以恒的优质服务。

　　一家具备十几年套保经验的铝业公司，视国际期货为“唯一”合作伙伴。该公司表示，这么多年来一直选择中期，是与中期的优质服务和专业水准密不可分的。比如，中期金属事业部的研发实力强大，对行业发展和市场变化都有深入了解，而且经常走访企业，及时就相关情况与企业交流，提出适当的套保建议，深获企业信赖。“中期与客户的信息交流是多元化的。中期的研发报告，对套保企业分析市场并正确决策很有帮助；中期举办的一些大型活动，也为企业提供了一个良好的交流平台。”

　　有位来自广东省的个人投资者认为，之所以与国际期货多年搭档，就是看中了公司的稳健、专业和贴心。他说，这些年来对中期非常信任，除及时获取各种各样的产品和服务外，与公司团队的沟通也比较顺畅。“通过本次活动，对中期的了解更多、体会更深：一路走过这么多营业部，每一站都看到了中期的专业和坚持，每一站都感受到了中期细致入微的关心和服务。将来肯定继续支持中期，而且有我这样的一批投资者在，中期一定会更上层楼。”

　　对于客户的鼎力支持，国际期货总裁陈冬华表示，公司将进一步巩固优势并不断发展创新，更好地服务客户、回馈客户。他说，我国期货业已经进入金融期货时代，公司正在及时调整发展战略，加大研发投入，改革营销模式，提高专业服务水平。比如，2010年初步尝试将全国营业范围划分为华南、华东、华中、北京和东北五大区，实行区域管理，以缩小管理半径、提高管理效率。此外，公司正在执行精细化管理，根据客户特点确定服务内容，并定期调整客户评级和客户结构，以实现客户认同和公司发展。

　　“金融期货时代到了，国际期货会坚持做一个长跑运动员，为客户提供持之以恒的优质服务。”陈冬华说，目前金融期货的品种单一，金融期货的真正服务对象尚未入场，在此背景下，券商系期货公司的确暂得先机，但它们的首发优势牢不牢固，还需要市场检验，需要风险控制水平的检验。——目前期货公司的风控水平还没有体现出来，从长远看，风控能力强的才能站稳市场，风控能力差的肯定掉队。“国际期货的风控水平一直处于行业前列，这也增加了公司角逐金融期货的信心。从上周起，公司进来了一批证券类个人客户，包括数只证券基金在内的机构也来洽谈股指投资的合作事宜。这表明了客户对中期做金融期货的认可，公司也将继续努力，同时在商品期货和金融期货领域服务好客户。”

　　一位投资者表示，在金融期货的各个发展阶段，不同背景、不同要素禀赋的期货公司可能呈现出各自的阶段性特点，但整体而言，期货公司的核心竞争力仍然体现为服务水平和专业素质。“未来一段时间，银行系期货公司有可能拿到金融牌照，外汇期货和利率期货等新品种有可能接连上市，市场竞争格局将更加复杂。在客户资源竞争之外，专业、服务和技术竞争尤其重要。“综合来看，中期还是有很大优势的。期待在金融期货市场较为成熟时，中期仍然排名行业前列。”(家路美)