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日本社会日益老龄化可能会成为本届政府和民主党面临的真正考验。在不断老龄化的日本社会，政府已经对民众承诺了巨额的养老金和高福利。而现在，税收却不足以完全支付这笔钱。
日本的净债务是国内生产总值(GDP)的113%。这大约同希腊的情况相同，希腊的债务问题在今年早些时候导致了欧洲范围内的金融灾难。
没有人能够预测日本的债券市场是否或何时会崩溃，但是经济合作与发展组织以及国际货币基金组织都公开表示了忧虑。
直到最近，由于日本独特的市场条件，政府听任债务增长。由于95%的国债由日本国民持有，政府不断从其公民手中借钱不过是一种内部转移———从右手(用于清偿债务的税收)向左手(债券持有者的利息收入)的转换。只有一个未曾预见的问题：日本经济一直没有复苏。
今天，政府已经进入死胡同。最大的三笔开支———社会保障、债务偿还和向地方政府的税收转移———已经占国家预算的70%，GDP的13%。如果现在试图大幅削减福利，提高税收或减少政府对财政困难的地方经济体负有的法律义务，至少在短期内都会让日本经济陷入更深的萧条。
菅直人只有阻止住通货紧缩，这种恶性循环才能最终结束。举债过多的企业将通过投资新项目获得经济增长，股票市场将上扬，失业率将下降，菅直人将向世人表明他是一位英明果断的领导人。但是要实现这些，菅直人需要说服日本银行印刷更多钞票，而这正是他在担任财务大臣的时候未能办成的事。
