新华网北京2月26日电(记者高立、韩洁、徐蕊)受存款准备金率上调、中国石化230亿元可转债的发行以及月末临近等因素影响，本周债市资金面出现阶段性紧张，但实际资金面维持相对宽松，现券收益率整体小幅下行。然而，面对较大的通胀压力，市场紧缩预期仍然挥之不去。

　　中国人民银行18日决定，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。市场普遍认为，此次上调对债券市场的影响相对有限。

　　23日，中国石化公开发行230亿元A股可转换债券。市场预计该可转债的发行约冻结5000亿元资金。

　　前半周，货币市场资金价格在以上双重因素叠加影响下迅速走高。周一，银行间市场回购定盘利率7天和14天品种分别飙升327.5个基点(BP)和295BP至6.0850%和6.9900%。但随着中石化可转债申购和存款准备金缴款结束，7天回购定盘利率周四再度大幅回落284BP，资金面重回宽松。与此同时，隔夜资金价格周内保持低位整理，显示实际资金面仍相对宽裕。

　　国海证券分析师高勇标预计，进入3月份之后，由于中石化可转债锁定的资金解冻以及月末影响的消失，同时公开市场大量资金到期和外汇占款增加使得央行被动净投放货币，3月份的资金面将重新变得宽松起来。需要注意的是，3月央票或仍无法放量发行，为回笼流动性，央行可能继续选择上调存款准备金率。由于3月末银行将迎来比较严格的季末考核，债券市场资金面将又一次面临严峻考验。预计3月份资金面呈前松后紧的态势。