2月26日讯上周六的文章中，在市场人士一致看涨的局面下，小战鲜明地指出“近几日有望考验2840点附近的支撑力”，而本周三市场在2839.2点形成了短期企稳的局面，小战再一次精准地预测了大盘的走势。本周，小战将重点从国际原油价格再度突破100美元/桶的角度，分析一下未来中国宏观经济的走向。

　　近一阶段，受非洲最大产油国利比亚的动荡局势影响，市场担心世界原油供应未来有可能会出现大规模中断，纽约市场原油价格盘中一度超过了100美元/桶，这是2008年10月以来美国原油价格首次超过100美元。目前，我国是全球第二大原油进口国，小战认为，原油价格的上涨对中国经济影响较大，中国经济增长速度必然会减缓。有研究表明：国际原油价格每增长1个百分点，我国的GDP增速将减缓约0.013个百分点，CPI将增长0.02个百分点，出口总额将减少0.127个百分点，将对我国经济增长和抑制通胀产生很大的负面效应。

　　小战认为，利比亚局势仅是引发原油价格超速上涨的导火索，实际上，原油属于消耗品，不可再生，在全球经济复苏周期，原油需求必然会大幅增长，同时，全球大宗商品价格的全面提升和由此带来的通胀，这些因素都是导致原油价格持续上涨的根本动力。我国是石油消费大国，每年消费居全球第三，而我国石油消费的很大比例来自于进口，国际原油的飙升必然会导致以石油为能源或原材料的行业生产成本提升，从而会传导至下游产业，最终提高产成品的价格，推升CPI与输入型通胀压力。此外，国际原油价格上涨意味着我国进口石油需要支付更多的美元，这将使得我国贸易顺差减少，对于GDP产生明显的负面影响。

　　实际上，国内很多产业都离不开石油，石油价格上涨，会给运输、冶金、石化、轻工、农业、纺织等相关产业带来不同程度的影响。以大家认为关联度不大的农业为例，粮食蔬菜的生产需要化肥和农药，盖大棚需要的塑料，农机使用的柴油；再以纺织服装业为例，大家穿的化纤料子等，这些都是石油的衍生品。石油价格的提高必然会造成农产品生产成本的再度提升，而农产品又是本轮通胀中涨价领军者，有统计显示，2009年我国主要产品仅机械作业费和化肥费用占了粮食成本的30%以上，因此，今后通胀压力有加重的危险，今后抑制通胀的政策难以放松。

　　面对通胀局面，近一年多以来央行可谓紧缩政策频出，不过，此轮调控中加息手段仅仅用了三次，而存款准备率却提高近十次了；同时人民币升值速率也在悄然加快。小战以为，从目前中国的实际情况看，政府倾向于“主要利用‘调整货币数量+加快人民币升值’，辅助以加息”来抑制通胀，其中的缘由是：第一，目前国内有权某些企业信贷利率并不按照标准利率来确定，上调存贷款利率并不能实际影响到这些企业的信贷规模，而日益加剧的通胀会逐渐使经济步入下行周期，这样一来，一旦企业经营出现问题，银行系统便会面临出现不良贷款的局面，这将对国家金融体系造成很大的隐患，而调整存款准备金率则是从银行信贷规模方面进行调整，减少一分贷出的资金，就减少一分未来坏账的风险；第二，我国本轮输入型通胀主要源自于国际大宗商品价格的飙升，带动了国内商品价格的上涨，而人民币快速升值会使进口商品价格明显回落，从而带动国内整个消费品市场价格的回落，最终达到抑制通胀的目的，此外，人民币升值也会抵消部分国际原油价格上涨带来的负面效应，实现GDP的稳定。

　　事实上，中国经济面临降温的局面目前已被一些研究机构认可：近日汇丰预计2月份中国PMI(制造业采购经理指数，反映经济总体情况和总的变化趋势，具有预测性)为51.5，大幅低于1月份的54.5，创7个月新低。由此来看，经济降温已经成为未来中国面临的问题(需要说明的是，经济降温并不是说经济增长立刻减速甚至衰退，这其中有一定的滞后性)。在此情形下，为确保银行系统的稳健，政府未来会以“收缩银根+加速人民币币升值”为主要手段来对抗通胀。对股市而言，经济减速与继续收缩银根自然不是好事，局部性机会可能来自于人民币升值板块。

　　曾经有个“高手”曾经给小战说了一个规律：在A股市场中，预测一天的走势就看第一个小时；预测全年的走势就看1月份。第一小时或者1月份如果涨，那么全天或者全年就该涨，反之亦然。据这个“高手”说，灵验的概率在六七成。小战发现，从本周每天的分时图看，灵验的概率达到八成；而过去10年的“1月预言”灵验率则为九成。从这个预言再加上通胀加剧、经济降温以及紧缩银根等宏观经济方面分析，估计今年股市整体上又不乐观了。(记者战旗)