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对于油价的问题,近期投资者何止是关心,简直就是抓狂、焦躁、恐慌。近期交流发现,机构投资者对油价一致担忧。的确,中东乱局引发的油价上涨,令担忧第四次石油危机的恐慌蔓延,真是个黑天鹅,也影响了我们所推动的春季攻势的节奏。
但是,在市场最迷茫的时候,从反向思维的角度思考一下也许更有意思:油价上涨的延续性会不会低于预期?美国、欧佩克、中国政府如何应对?
我们认为,油价阶段性冲击的最高峰可能也就这样了,至少短期将迎来边际改善。
首先,和前两次石油危机不同,现在油价背后的推动力量不只是供求关系,更重要的是资本力量,其中主要是美国资本。中东再乱的话将冲击美国的核心利益,油价过快上涨对于美国经济复苏绝非好事。
其次,欧佩克各国已经在行动,安抚国内动荡、加大生产。沙特方面已经表示目前完全不存在供给短缺问题,并时刻准备增加原油供给。而国际能源署也表示会密切关注利比亚局势进展,并时刻准备向市场抛出其原油储备。
第三,从避险品种走势看,黄金价格和油价涨幅已开始背离。2月25日虽然WTI原油仍在上升,COMEX期金价格却已经出现回落。
因此,对于中东局势现在还不是武断下结论的时候,如果油价如期回落,或者至少不再上涨,将对A股构成正面影响。我们依然认为,2、3月份是上半年最好的反弹时间窗口。