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产业表情·房地产
新所得税对冲土地增值税
目前几乎所有的房地产公司实施的所得税率都在33%的水平，只有深圳少数本地公司的税收水平为15%。但像万科、金地、招商局等公司已经是全国性的房地产公司，它们的开发项目遍布全国各地，除在深圳的项目外，全国各地项目都实行33%的所得税。而由于房地产并不是国家鼓励发展行业，深圳地区的低税率制度也不太可能保留，因此，两税合一后，房地产公司的所得税将统一至25%。
中投证券的分析报告指出，两税合一带来房地产净利润有12%的提升空间。
另外，根据税收优惠和过渡期政策，对于有项目在深圳的房地产公司来说，在未来不但可以享受到全国其他地区所得税下降的多余利润，还将至少享有5年的深圳地区的税收优惠。而随着深圳市场的日趋成熟，5年之后税额统一也不会对其产生过多利润影响。但对于整个房地产企业来说，土地增值税很有可能被要求严格清算。长城证券的分析报告指出，对于毛利率超过40%的开发企业来说，土地增值税对净利润的影响将超过17.4%。
因此，对于房地产企业来说，基本上两者之间的影响会相互抵消，整体利润水平不会有特别大的波动。
从目前的实际征税情况来看，由于房地产企业所得税同样按照行业平均利润进行预征，在项目公司没有进行清算之前，所得税实际上并不是房地产企业缴税最重的一部分，而11%的税率下调所带来的实际影响并没有想象中那么大。
目前，每售出一套位于上海的商品房，售楼发票中包含的税金接近房价的12%，包括：5.5%营业税＋15%×33%所得税(预征)＋1%土地增值税(预征)＝11.45%。所得税率下降之后，税额变为11.45%-15%×(33%-25%)＝10.25%，两者相差1.2%。
产业表情·银行业
郭树清：建行将少缴25%所得税
事实上，目前金融业实行营业税制，由于营业税一次交易、一次课税的特点，使得流转中产生的重复征收问题日益突出，一定程度导致银行业成为当前实际所得税率最高的行业。
中国建设银行(0939.HK)董事长郭树清昨天称，若基于建行去年所缴交的所得税计算，中国将内资及外资企业所得税合并后，该行所缴交的所得税将可减少25%。
“两税合并会大大减少我们的税负，令我们更公平地与外资银行竞争，由于现在我们的税负太高，外资银行一直与我们存在不公平的竞争。”郭树清在北京出席“两会”时还表示，建行将于今年底前引入职工股权激励计划，发行量不超过总发行股本的3%，而最初的发行量将为总股本的0.4。
银行股净利提升逾12%
东方证券的研究报告指出，目前银行的法定税率在33%左右，且由于税前抵扣不足，实际税率更高。东方证券的估值模型中，对2008年以后的实际税率是按照35%估计的。其认为，若2008年起新所得税法正式实施，且计税工资基础扩大，使银行业实际税率下降至25%。据此测算，工商银行2008-2010年的业绩将比原预测上调15.5%左右，中国银行2008-2010年的业绩将比原预测上调17%左右。
国泰君安分析师伍永刚的测算结论为，营业税率每降低1个百分点，将使上市银行净利润提升5%左右；每降低所得税1个百分点，其净利润将增加约1.5%。若所得税并轨后的统一税率为25%，则银行等金融企业的所得税将降低8个百分点，对净利润的总影响为增加12%。
渤海证券的研究报告显示，根据我国上市银行2005年的财务报表计算，若不考虑税前扣除项变动的影响，其业绩将平均提升16.13%，高于所得税率调整对净利润11.94%的拉升作用。
事实上，去年12月24日“两税并轨”草案提交十届全国人大常委会第二十五次会议审议的消息一经证实，这一潜在大利好已迅速在股市中反映。尽管两税合并最快2008年初才实施，但次日银行业“双龙”工商银行和中国银行，受利好刺激双双大幅飙升，引领金融板块集体上扬，工商银行这一两市最大的股票更是在上市两个月来第一次以涨停板的价格报收。至于“两税合一”对四大国有银行和股份制银行哪方更有利，各研究机构众说不一。但市场人士都认为，从两税合并政策对市场的影响来看，银行板块将是所得税合并政策的最大受益者，银行股在财务科目上因为扩大税前扣除标准、递延税款调整的影响，所得税率下调将使银行股整体业绩提升18%至20%，是受税率调整提高业绩最明显的板块。
深圳金融股“轻微”利空
但值得注意的是，在“两税合一”后，深圳特区所享有的15%所得税优惠将会取消。如此，对于总部位于深圳的招商银行(600036)、深圳发展银行(000001)以及中国平安(601318)等金融机构，税收改革带来的利好将有所降低。
中国平安董事长马明哲昨天称，深圳总公司的营收占总营收的比例低于5%，因而仅有“轻微”的负面影响。
马表示，平保深圳总公司现在的所得税率是15%，在其他地区分公司上缴所得税率则为33%。不过，马明哲解释说，除深圳总公司所缴优惠税率外，平保现在的资产有相当部分为国库债券，这部分的收益是免税的，所以公司实际所得税率低于15%。
产业表情·汽车业
增利8%，自主品牌车提速
内外资企业所得税有望并轨，“我们终于可以和合资车企站在同一起跑线上了。”长城汽车公关部部长商玉贵昨天在接受早报记者采访时难掩心中兴奋。
“作为一家民营自主品牌车企，我们很希望能有公平公正的竞争环境，所以非常关注这一重大政策的进展。近期公司高层们还在讨论，新税率实施后该如何把省下来的钱投入到自主创新研发中去。”商玉贵称。
除长城汽车外，昨天，包括吉利、比亚迪、天津一汽等多位自主品牌汽车公司负责人在接受早报记者采访时均表示了对“两税合一”的强烈关注和支持。“这应该是中国自主品牌车企发展的一个机会，”天津一汽销售公司总经理助理党仁称，“税率问题的解决终于看到了一些曙光。”
和自主品牌企业相比，多数跨国汽车公司和合资汽车企业的“境况”或许就不那么乐观了———新的税率调整，不仅增加了他们的成本，而且让一直以价格优势和其周旋的中国本土汽车公司拥有了更大的成本空间，自主品牌将对外资品牌的展开更有力地挑战。
目前，我国自主品牌汽车在国内的市场份额已经达到50%以上，在技术含量相对更高的乘用车市场，自主品牌也占到30%左右，由于自主品牌企业往往拥有更低的成本和更灵活的产品改进能力，对合资汽车企业带来的冲击也越来越大。
“价格是中国自主品牌汽车的杀手锏，现在自主品牌汽车的价位，普遍只有合资车型价位的60%左右。新的所得税调整后，内资企业所得税进一步减少，而外资企业所得税要提高，一增一减，自主品牌车型的价格优势可能再次拉大。“这对合资公司来说，实在不能算是好消息。”北京汽车工业发展研究所首席分析师贾新光这样对记者说。
但对合资企业来说，目前尚有利的消息是：两税合并，老的外企可能还有3-5年的过渡期，换言之，合资汽车企业仍然可以利用这个过渡期，作出适合自己的调整。
业内专家指出，不管企业以何种心态来面对税率改革，对国内汽车行业来说，都将可能出现新的变局：跨国汽车巨头，合资汽车公司以及国内的自主汽车企业，都同样面临着新的环境、新的规则的考验。业内有专家认为，一旦税收政策发生较大的调整，不排除跨国公司对长远的投资计划进行调整。”不过，中国社会科学院工业经济研究所投资与市场研究室主任曹建海认为，“如果采用统一税率将非常有利于中国内资汽车企业的发展，而那些已经进驻中国的各大跨国汽车集团也不会因为这区区10%左右的税率，而放弃他们已经并将继续在中国获得的丰厚回报。”
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