⊙西部证券黄铮

　　上周市场一路震荡走低，以地产、银行、煤炭等为代表的权重股成为缓和市场走低的主要力量，不过上证指数2900点关口及年线逐一失守，则表明前期市场股指重心下移的修复过程暂告失败。我们认为，节前场内存量资金有限已经成定局，这主要来自于年末资金环境常规性缩减所致，但两市股指盘中振幅呈现明显加剧之势，明显放大外界因素的干扰情绪。尽管上市公司年内业绩增长有效抑制股指大幅做空的可能，但周六央行宣布加息25个基点，会使低位缩量的市场重现调整压力，上证指数2800点的箱体下轨一旦有效击穿，市场中期调整的形态将会更为复杂。对于追求稳定收益的中小投资者而言，股指振幅加剧会给场内可供操作的热点品种的活跃存在较大局限，不妨将节前参与短线操作的频率适度降低，有效控制仓位比重。

　　结合市场走势观察，上周两市股指盘中振幅明显呈现加剧态势，进入本月以来的18个交易日，两市日均成交基本维持在2285亿元水平，这与11月3805亿元的日均成交呈现出明显缩减的态势，资金供给的欠缺使得热点盘中反弹的后续性缺乏主要驱动力量。而从中小板指数以及创业板指数分别下跌5.13%和6.97%调整力度来看，在指数不断修复重心的调整期内，市场热点分布及个股走势趋势，已经凸显了结构性分化进一步加剧的要求。此外，从wind数据观察，上周5个交易日内，房地产指数以2.95%的周涨幅列居两市行业表现首位，从资金流入情况观察，仅房地产板块净流入达到41.52亿元，同样周涨幅翻红的煤炭指数及银行指数，净流入额仅4.08亿元和1.98亿元，而其他行业板块处于普遍调整过程中的下挫局面。

　　两次加息尽管幅度不大，但对于当前处于弱势盘底阶段的市场会形成明显心理影响，并加大本周上半周指数在盘中的震荡幅度。一旦上证指数2800点的短期支撑位置失效，则市场中级调整的时间周期仍将延续。此时对于个股的持守性更需要密切关注基本面变化特征，在上证指数没有完全脱离底部区域的磕绊之时，仓位比重的控制一定要从轻，在减少本周短线操作频率的时候，个股的持有更需精益求精，尤其对于存在高估值调整压力品种要避免盲目与。