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华夏基金“十二五规划”相关重点行业(战略新兴产业、传统产业升级改造、节能环保、文化产业等)
银华基金机械行业、生产性服务业、高端装备制造、节能环保、电子消费
华宝兴业基金节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、生物产业
国泰基金抗通胀、消费、战略新兴产业
易方达基金产业变迁、TMT、泛消费、新能源、产业整合
华安基金医药行业、商业贸易零售以及由此衍生的物流等领域
兴业全球基金医药、食品饮料、商贸、装备制造业
博时基金资源、银行、医药、消费
基金投资策略：淘金优质公司郭素来源：上海证券报
2010年股票市场可谓泾渭分明，一方面中小盘高成长主题股票达到估值高峰，另一方面传统蓝筹行业跌入估值底部。市场不断发出质疑，是否为某些公司可能的高增长付出了过高的溢价，或者是否在低头寻找相对便宜的公司时陷入了价值陷阱？对此，一些基金认为，在目前估值水平下，未来大消费与新兴产业等高成长性行业估值或现分化，优质公司才能持续享受较高估值水平。
“2011年新兴加消费产业内的估值可能出现大分化。”银华基金表示，“一方面，一部分估值偏低的稳健成长型的股票具备了投资价值，甚至在某些阶段会表现出明显的超额收益。但另一方面，在资金的追逐下，相当多的上市公司已经被市场赋予了乐观的业绩增长预期和较高的估值水平，致使消费及新兴产业出现比较大的波动。”
银华基金进一步指出，未来大消费与新兴产业中，能够真正实现高成长的企业也是少数，只有那些能够用财务数据证明自己的核心竞争优势和成长性的企业，才能持续享受较高的估值水平。在这种背景下做投资，既要通过挖掘和持有那些高成长个股以获取超额收益，又要非常警惕市场在某些时段出现的估值泡沫破灭风险。
华安基金认为，关注经济转型带来的投资机会，可以预期十二五期间投资结构发生的重大转变将对相关设备行业起到明显的拉动作用。但是，短期看相关板块的估值存在“泡沫”化的过程。长期来看，在经济转型的大背景下，相关基础设施领域的投资力度和对重点行业的影响仍可能超出预期，投资机会的挖掘仍未结束。
大成基金表示，目前新兴产业板块中公司鱼龙混杂，整体存在比较明显的泡沫。从世界经验来看，任何国家和地区在发展新兴产业的初期都不可避免的产生泡沫，但泡沫也终将退去，多数公司可能是在裸泳。十家公司中可能只有一家会兑现或超出了成长预期成为行业领袖。所以从投资的角度看，现在需要做的不是感叹泡沫的程度，而是踏踏实实的研究和发现其中的优胜公司。
“对估值与成长的权衡可能永远无法结束”，博时裕富沪深300指数基金经理指出，可以确定的是，能够实现高增长从而带来不错回报的只会是极少数优质公司，一方面，我们将着力在某些细分行业的龙头中如信息技术、新能源、新材料等行业中寻找的这样目标；而另一方面，那些估值较低的传统行业公司也可能会带来相对确定的合理回报。
2011年投资基金：股基仍是首选上海证券报郭素
近期，各大券商2011年基金投资策略报告纷纷出炉，比较一致的认为2011年将演绎结构性行情，股票型基金仍是投“基”首选，债券基金或在下半年迎来投资机会，QDII基金关注港股及新兴市场投资比例较高的基金。
股基仍是主旋律：
债基机会或在下半年
海通证券[10.04 -0.40%]指出，2011年，政府政策将在保增长、调结构与防通胀之间平衡，随着政策的紧松交替，预计A股市场将呈现先抑后扬的走势，整体震荡盘升，全年结构性行情仍是主脉络。在此市场环境下，优秀的主动型基金战胜指数基金将是大概率事件，主动型股票与混合型基金有望超越指数收益，是投资者的最优选择。
从具体投资方向来看，受益于经济转型及政策扶持，大消费和新兴产业仍是长期投资主线，不过由于这两个板块的估值都已较高，可能会出现阶段性震荡走势。同时，随着“十二五”规划中的投资项目逐步启动，估值较低的周期性板块有望迎来否极泰来的投资机会。
因此，投资基金时，上半年可选择仓位适当、配置消费及新兴产业板块较多的基金，而下半年可以适当增加周期、蓝筹板块配置较多或者股票仓位较重的基金。
国金证券[15.59 -1.14%]也认为，2011年A股市场预期整体机会大于风险，波动幅度有望继续收窄，股指或呈现“先震荡、后上升”的走势，结构性机会不断。且在经济转型、“十二五”规划的背景下，市场主题投资机会丰富。建议紧扣“行业/板块轮动”的脉搏，立足“消费＋新兴产业”，并逐渐向“消费＋新兴＋周期”的均衡配置转变。
此外，两家券商一致认为，在股指或呈现先抑后扬的预期下，对于偏好“简单投资”的投资者，不妨考虑重拾指数基金。海通证券建议中长线关注消费行业占比较大的深100指数基金、趋势性关注沪深300等大盘蓝筹指数基金的阶段性投资机会。
债券基金方面，目前市场已经进入加息通道，2011年宏观环境总体仍不利于债市，明年上半年债市整体谨慎。但随着加息进入中后期以及通胀下行，预计明年下半年债市会走出一波修复性行情，随后将趋于稳定，债基或扭转颓势，迎来投资良机。
国际市场来看，预计美国经济明年复苏脚步加快，同时，新兴国家经济增速将仍处于高位。美元有望继续走软从而带动国际资本流入开放程度较宽松的相关市场，以及成长性预期较高的新兴市场。整体来看，QDII基金可关注港股及新兴市场投资比例较高的基金。
精选股基关键词：
行业配置、选股能力、规模因素
在2011年权益类开放式基金的配置选择上，国金证券建议紧扣“行业/板块轮动”脉搏，重点考虑基金管理人的行业选择能力，同时辅助以策略选股能力。
国金证券通过观察过往四年影响基金间业绩差异化的因素看到：2007年-2008年的单边行情中，大类资产配置是主导因素，仓位基本决定成败；2009年取而代之的是行业配置选择，从上半年的周期性行业到下半年的稳定增长行业，把握行业转换结构的基金产品胜出；2010年个股分化的行情则把选股能力演绎得淋漓尽致。
国金证券进一步指出，2011年在物价及政策波动、全球流动性的迂回以及行业内显著分化等因素作用下，行业板块间的轮动将成为市场众多结构性机会中可以把握的重要一环，行业配置的重要性也将明显提升，驱动因素也将由选股能力逐渐回归至行业配置能力。另外，2011年随着个股分化不断加强，兼具“对个股成长性判断能力”和“策略把握估值波动能力”的基金管理人更具竞争力。
不过，海通证券思路与此并不太一致，海通证券认为，2011年市场将延续2010年个股分化的特征，相比于资产配置和仓位策略，精选个股的能力才是决定基金收益率的第一要素。
此外，两家券商共同指出，在2011年的震荡行情下，中小规模基金由于其运作的灵活性将更具优势。海通证券分析，在震荡市中，市场风格不断转换，中小规模基金“船小好掉头”，能够根据市场热点及时改变持仓结构，更利于基金运作。另外较小规模的基金，受自身交易的冲击成本的影响也较小，其业绩表现也较抗跌。
四家基金2011年投资策略出炉中国证券报
四家基金2011年投资策略出炉把握转型趋势挖掘结构性机会
日前，四家基金发布了2011年投资策略，对明年宏观经济和资本市场走势进行了分析和解读。
嘉实基金：
明年市场结构型繁荣将持续
在嘉实基金2011年投资策略会上，嘉实基金副总经理兼投资总监戴京焦提出“2011年A股市场结构型繁荣仍将持续”为明年投资定调。
展望2011年整体经济态势，戴京焦认为国内将呈现较高增长、较高通胀的状态。明年国内市场估值会趋于合理，盈利增速也将兑现预期。明年上半年通胀继续上行的可能性不大。
针对2011年的投资线索，戴京焦指出四大结构型方向：一是大消费。该领域是经济结构调整战略看好的领域，2011年将更偏重自下而上的选股和一些高速增长的子领域。二是新兴产业、十二五专项规划。她认为该主题将获得国家战略的支持，以主题形式贯穿全年。三是大宗商品。2011年海外经济复苏、国内增长、全球长期保持宽松流动性等背景，都支撑了该主题有较多机会。四是高端装备制造。该板块集中国经济转型、出口升级、新一轮投资周期展开三主题于一身，主要包括航空、航天、高速铁路、海洋工程和智能装备等行业。
广发基金：
追逐复苏趋势布局转型方向
广发基金在刚发布的2011年投资策略中分析，整体上看，2011年“复苏”和“向上”是大的趋势，从资产配置的角度来看，经济需要深度的整合才能重启新的增长。明年的投资策略侧重于追逐复苏趋势，布局转型方向。
在具体投资方向上，未来可关注五类投资机会。一是处于景气周期上升阶段的行业。经济周期中的投资时钟展示了不同行业景气变化的趋势，可投资那些在宏观经济结构性调整中处于景气周期拐点或景气周期上升阶段的行业。二是市场波动产生的投资机会。可把握经济短期波动和政策变化中把握市场的波段性机会。三是技术进步和产业结构升级带来的投资机会。四是人口结构变化带来的投资机会。明年收入分配改革将进入政府工作议题，符合社会就业结构、收入结构和消费结构的系统性变化趋势的行业和公司值得投资。五是新的商业模式。凡客诚品的大获成功令市场对新的商业模式更加期待。
交银施罗德：
看好大装备与大消费
交银施罗德基金公司日前发布2011年投资策略报告指出，在货币政策收紧、流动性不足的情况下，2011年上半年A股市场可能难有较强表现。但2011年中国宏观经济持续向好，在投资机会上，交银施罗德建议重点关注大装备行业和大消费行业的结构性投资机会。
未来大装备行业重点关注“五大网”、“十条线”的投资机会。“五大网”即高速铁路网、智能电网、三网合一、新能源网、新投资网。而“十条线”将基于未来“五大网”逐步实现，建议重点关注国防军工、电力电子、智能电网、核电、节能减排、高铁、品牌家纺和户外用品、新能源汽车的产业链、三网合一和特色新材料等十个大装备的细分行业。
在大消费行业上，可从四个角度来抓住长期增长机会：一是人口红利带来的消费新业态；二是财富分配结构决定的消费新结构；三是深入借鉴海外消费升级经验；四是特别关注细分行业的隐形冠军。
申万巴黎：
明年选股看三个方向
申万巴黎基金日前发布2011年投资策略报告指出，预计2011年年初经济将面临明显的宏观调控，经济潜在增速下滑而通胀水平提升。在此背景下，股市在年初会有压力，而在三、四季度通胀压力减轻以后市场依然存在机会。
展望明年，申万巴黎基金认为，股市全年将呈现震荡走势，关注三个投资方向。首先，由于劳动力成本提高带来的企业投资增加，中国装备制造业的产业升级。其次，未来五年人民收入翻番，这是经济在刘易斯拐点以后的正常规律以及政府的规划目标，涉及行为有葡萄酒、乳制品、文化旅游、品牌服装、家纺、小家电等。最后，在国务院列出的七大战略性新兴产业以及国民经济支柱产业中，申万巴黎基金认为，节能环保和信息技术将是其中重点关注行业。(余喆方红群徐国杰黎宇文)
