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投资者交易股票都需要向券商交纳一定的券商佣金，佣金有高有低，但是，作为超大户的基金佣金率竟然比散户还要高一倍。据统计，2010年上半年公募基金向券商缴纳的佣金为28.42亿元，佣金费率平均为万分之7.57。
“基金付给券商的佣金费率近十年几乎没有变化。2000年时，散户的佣金费率一般在千分之二至三之间，那时基金凭借自己庞大的交易量将佣金率降到万分之八是有一定优势的，但这几年随着‘佣金战’升级，当散户都已经开始享受万分之五的低费率时，就有些不可思议了。”一位总部在上海的券商研究员表示。
潜规则：以佣金换规模对基金给券商高额的佣金，业内公开的说法是券商向基金免费提供研究成果，回报就是获得后者的分仓，从佣金上回收研发费用。此外，业界还流传着一些潜规则解释基金公司为每家券商多付出上千万的佣金费用。
尽管监管层早在2007年发文明确禁止将分仓跟基金销售挂钩，不过，目前，基金业仍广泛存在“以佣金换规模”的做法，特别是在新基金销售时这种潜规则更为流行。
而基金分仓以及高佣金的另一个潜规则是基金公司通过支付佣金的方式对券商股东进行利益输送，将大部分分仓量交给作为股东的券商。
某小型基金公司今年上半年交给自己的股东券商的分仓量达548万元，占到该公司上半年支付交易佣金总额的30.85%，这一比例超过监管层规定的“30%红线”。而2010年上半年换手率最高的天弘基金管理公司，则将股票交易量的27%集中于关联券商渤海证券。
专家：高佣金瘦了投资者“分仓过于向股东方倾斜，并支付高佣金，不排除有些基金频繁交易为股东输送利益之嫌，最后是肥了股东，瘦了投资者。”有分析人士指出，基金的交易费用最终要持有人资产买单，这种行为典型是以持有人利益换取基金公司利益。
建议：可疑分仓应监控不过，有分析人士建议，监管部门还应建立更严格、周密、及时的基金分仓及交易监管体系，对一些可疑的分仓及交易进行实时监控和质询。
本报记者吴倩
