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“实际上,上市公司积累库存从2009年下半年就已经开始了,一直到2010年下半年才显得尤为突出。”瑞银证券首席策略师陈李说,从通胀到存货、到企业盈利有一个正循环。企业在通胀预期的推动下,增加库存将使其对原材料、中间品的采购反映到上游企业的订单上,相应企业的盈利就会比较好,经营增速强劲。而企业盈利较好,经营增速强劲,又将导致通货膨胀持续。
然而,目前企业经营却面临着两头受难的局面,一端是为抗通胀而加大原料采购,另一端却是需求疲软。不少企业为了去库存更是采取打折、促销、直降等多种手段以回笼资金。
据国家棉花市场监测系统发布的报告,截至4月11日,纺织企业纱销售率为84%,环比降低8.8个百分点,为2008年9月以来最低水平;而库存天数为26.5天,环比增加13.1天,为2009年3月以来最高水平。
4月中国制造业采购经理指数(PMI)显示,同上月相比,原材料库存指数、供应商配送时间指数略有上升;相应的,反映需求的新订单指数、新出口订单指数回落幅度超过1个百分点。
中国物流与采购联合会报告称,当前企业出现“一多两升”的现象,即企业间账目结算过程中拖欠现象增多,应收账款增加;由于需方不能及时付款,供方不及时发货,出现产成品库存和积压订单双双上升。这两个方面的压力,使得目前企业外部环境收紧,一些中小企业发展困难增加,生产经营活动下滑。
深交所3日发布的《深交所多层次资本市场上市公司2010年年度业绩及2011年一季度业绩情况简析》则显示,2010深交所上市公司总体业绩增长的同时,各板块上市公司经营活动产生现金流净额与上年同期相比呈现不同程度的下降。其中主板公司同比下降63.49%;剔除宁波银行后,中小板平均经营性现金流净额同比下降43.3%;创业板公司平均经营性现金流净额下降41.4%。存货规模的增长对资金占用较大,无疑将拖累公司的经营性现金流,不少企业的盈利预期已被下调。