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大面积的新股破发现实让市场倍感无奈的同时也带来了好消息——平均发行市盈率呈现出了下降态势。专家认为,持续的新股破发有助于带动资本市场进入良性循环,使得新股发行市盈率回归到能更真实地反映出经济运行情况和企业盈利空间的水平上。
深圳证券信息有限公司数据显示,在新股不断破发的情况下,主板、中小板和创业板的月平均发行市盈率均出现了大幅回落。今年以来,主板的月平均发行市盈率从1月的71.14倍连续下滑到4月的39.64倍;中小板从67.80倍下滑到55.17倍;创业板从92.68倍持续下滑到59.21倍。三板发行市盈率降幅分别达到44.28%、18.63%和36.11%。
对此,广州证券副总裁、首席经济学家郑德埕说:“如果所有发行新股的公司都能在高市盈率下赚到钱,那么在获得二级市场认可的情况下,保荐机构就必然要提高市盈率,否则就会被发行新股的公司淘汰出局。而持续推高市盈率就会导致IPO(首次公开募股)泡沫化。因此,新股大面积破发给投资者带来了好的风险管理教训和启示,能够帮助投资者回归理性,从而挤出IPO公司发行市盈率中的水分,促使IPO公司的市盈率回归到更真实地反映当前经济运行情况和企业合理利润增长空间的水平上。”
平安证券研究所首席策略分析师王韧认为,新股破发倒逼市盈率下降,是市场机制发挥作用的一个表现。“新股破发对倒逼市盈率下降已产生快速作用,但市盈率系统性下降仍有空间,短期内新股破发仍将继续。”但他也表示,新股定价趋于合理需要一个过程,不是单靠市场机制调节就能解决的。因为高市盈率代表的是市场对经济转型抱有的美好预期。从经验上看,新股发行市盈率出现系统性下降的背后是市场对未来新兴行业和中小盘成长股的投资热情的下降,但这也正是市场趋于理性的一种表现。