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由于本次上调存款准备金率时点“适逢”第三轮中美战略与经济对话结束,而市场普遍预期对话结束后,人民币将明显升值,因此也有专家认为,本次上调存款准备金率显示了管理层应对热钱加速流入的意图
中国人民银行昨日晚间决定,将从5月18日起,再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。本次央行上调存款准备金率为今年第五次上调,距离上一次上调时间间隔不到一个月。此次上调之后,大中型金融机构存款准备金率达21%的历史最高位。
业内专家在接受《国际金融报》记者采访时表示,本次央行上调存款准备金率的主要原因除了应对通胀压力之外,还将抵御热钱的加速流入。至于加息会否于6月初如期而至,业内人士认为,关键要看5月的宏观数据。 “组合拳”加速收紧值得注意的是,5月12日,央行发行了500亿元3月期央票和100亿元91天期正回购,并且在暂停半年之后,重启了三年期央票。至此,本周央行在公开市场操作中成功净回笼资金120亿元。而上调存款准备金率之后,央行可一次性冻结银行资金3700多亿元。这两项紧缩“组合拳”同时出击显示央行抗击通胀的决心。
“从4月份的宏观经济数据来看,食品价格中的蔬菜和水果价格数据已经出现了明显回落,这对于后续CPI数据的回落起到一定的积极作用,外加近期大宗商品价格的下跌,输入性通胀压力正在逐步降低。”国金证券财富管理中心分析师张永锋在接受《国际金融报》记者采访时指出,“央行选择在这个节点提高存款准备金率,也是希望巩固前期调控成果,毕竟单月CPI涨幅回落并不能完全判断通胀压力趋缓,动用加息手段对市场的冲击又过大。”
央行在上一次上调存款准备金率之后,银行间市场曾一度出现资金头寸紧张的情况。对此,国泰君安银行业分析师伍永刚认为,本次上调存款准备金率对银行间市场的冲击不会很大。他认为,5月份到期央票达5000亿之多,因此上调存准率主要目的还是进一步对冲过多的流动性。同时,本次上调时点在月中,并且给银行留有约1周的时间筹集资金,因此对银行间市场资金面影响不大。 应对热钱来袭由于本次上调存款准备金率时点“适逢”第三轮中美战略与经济对话结束,而市场普遍预期对话结束后,人民币将明显升值,因此也有专家认为,本次上调存款准备金率显示了管理层应对热钱加速流入的意图。
张永锋向记者指出,通过前期一系列调控措施,国内流动性过剩情况已经得到明显控制,而由于人民币升值所导致的热钱流入也需要适当收拢,央行的调控也是为了进一步巩固抗通胀成果。
国泰君安首席经济学家李迅雷则直言,此次上调存款准备金率就是针对4月份继续高企的外汇占款。尽管外汇占款暂时还没有公布,但李迅雷预计数据可能会偏高,热钱流入规模仍比较大。 下半年保增长?然而,频繁地上调存款准备金率,也让市场担忧声四起。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求便认为,频繁上调存准率,让央行和宏观调控部门陷入两难,“如何在保持经济稳定增速和控制通胀两者之间,取得一个平衡,这是管理层应该考虑的。现在连续11次上调存准率,将收缩信贷规模,以后中小企业贷款更难,经济增速回落迹象已显。”
“接下来货币政策可能会进入一段观察期,关键的观察目标便是5月宏观经济数据。”张永锋认为,“如果5月CPI数据持续回落,加息可能后延。否则,加息会在6月初如期而至。”
同时,张永锋也认为,由于连续上调存款准备金率已经对上市公司业绩出现了一定程度的冲击,因此在上半年完成“最后一拳”的调控措施之后,管理层下半年可能会把目标适当地转移至保增长。“下半年CPI应该会进入明确的下降通道,此时如果不加以适当扶持,上市公司业绩会出现大幅回落,刚刚复苏的经济也会被打压下去。”