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杨先生是一位有10多年股龄的老股民,除了二级市场交易投入外,账户里还有400万元的资金主要用于打新。不过,今年以来新股连续破发,让他不得不暂时退出这个市场,打新资金目前也转道国债逆回购市场。
那么,国债逆回购的收益率,也就是借出的利率是如何确定的呢?在上交所的交易系统中,目前提供1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天九个国债回购品种,如1天国债回购GC001,其交易代码为204001;7天国债回购GC007,交易代码为204007;14天国债回购GC014交易代码为204014;其他依次类推。1天、7天、14天国债回购产品也是市场上最为活跃的三个品种。以1天国债回购GC001(204001)为例,它的实时交易价格也就是这一产品的即时利率。如在2011年6月24日14时51分,GC001的最高价格为9,这就意味着此时的回购利率为9%,对于个人投资者来说,进行逆回购的操作就是“卖出”GC001,GC001的交易单位为100手(每手为1000元),假设投资者卖出100手GC001,交易价格为9,那么这笔拆借可以获得的收益就为100000×9%/360=24元。金额越大,收益越多。
当然,像一些交易活跃的品种,交易价格也就是利率的变动非常显著。不仅各个交易日的交易价格有很大波动,单个交易日内价格也会出现较大波幅。以昨天GC001的交易行情为例,开盘价格为4.948,最高达到9.00,而在收盘时价格直接跌落至5.010的水平。
事实上,国债回购利率与资金市场的供求有着密不可分的关系。据介绍,在每个月末、季末前夕,国债回购利率明显地跳高。通常这也是银行不惜高息揽储的时间,市场上的资金需求量较大。如2010年9月30日GC001最高收益率曾触及16.79%。对于投资者来说,掌握这些规律,将获得比资金临时“搬家”到银行获得更高的收益。