|
||||
加息了,上证指数还是2800点。央行决定,自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。加息之后的股市反应大家都看到了,股市没有恐慌,平静的一周过去了。但我们稍微留意一下,就会发现一周中几个反差,几个并不复杂的反差。
一个反差是对加息预测的态度。当时媒体报道央行加息消息后,互联网上相关平台就立即热闹起来,尤其新浪微博更是达到喧闹的程度,经济学家、券商研究人员、以及各种各样的“首席”都发表自己的看法。专家的反应都在预期中,说自己第N次准确预测成功。
差别在于年内是不是还要加息。有的认为此次加息属于在充分预期之内的补加,不会对货币市场和资本市场产生特别大的影响,而没有采用非对称加息也不会对银行利差产生影响。有的认为央行这次突然加息不仅短期对股市没有利空而且年内不会加息了,包括国泰君安和中信证券在内的四大券商给出了一致或相似的预测:年内加息已结束,继续加息的可能性不大。上述反差,其实告诉人们,对宏观政策的预测其实差别不大。
还有一个反差就是股市的反应。由于股市的走弱,人们大叫熊市时,新股不仅发行市盈率大幅下降,而且连连破发。6月30日上市的比亚迪以惊人的表现,再度让人领略了股市的精彩。从18元的发行价,到本周盘中35.55元的最高价。这种飙升让看空的券商无地自容,上市前,多家券商分析师,对比亚迪的合理价格区间进行了预测,其中有6家券商给出的价格区间下限是破发。给予定价区间价格下限最低一家券商,价格区间为13.97元/股至17.36元/股。比亚迪的股市已经告诉人们股市已经发生变化,基本面变了吗?没有。加息了,说明通胀状况没有好转,怎么股市大盘不跌,反而大炒新股比亚迪了?
要讲基本面,应该还在“通胀冲顶,经济找底”的阶段,投资者仍会纠结于加息与否的政策动态和比较难看的经济数据。海外环境也没有好转,现在翻开报纸看财经版,能告诉你的都是“不确定”消息,基本面并没有转折,但是笔者在6月25日就撰文说“要记住2610点”,笔者有个微博粉丝也精确地算出了这个点位,他说“(1558-2)/2=778,当初你的777是这样来的。我模仿计算,3478-3186+2319=2611,而且时间也对”。惊奇吧。
笔者本科学习的是理科,知道自然科学定律的一个特点,就是可重复性,即同样的实验条件下能重复验证的才能成立。股市作为人类活动的产物也会服从自身的规律,问题就是如何把握这些规律。
在前几篇笔者的专栏文章里,多次提到美国股市在1929-1933年之间的运行图表,提出与我们眼下的股市十分相似,有了研究的出发点,理性的结果也就不远了。其实股市不复杂,很简单,是我们自己把它搞复杂了。 文兴