在国内外利空的夹击下，市场在本周再次经历一波杀跌，机构对后市的判断更加谨慎了。坚决的多方已经偃旗息鼓，成交量的下降也表明市场观望气氛浓厚，不过谨慎之中，一部分消费龙头股还是表现了顽强的涨势。

　　——编者

　　震荡

　　震荡格局还将延续

　　长盛基金

　　在6月见顶后，预期通胀仍会处于高位；房地产市场仍是政府关注重点，预计货币政策不会明显转向。在需求方面，政府面临债务压力，尤其是地方债务压力，以及三公消费公布后的舆论压力；企业面临上游原材料价格、劳动力等成本上升压力，以及信贷紧缩的压力；出口面临着欧债危机蔓延和美国国债上限问题之压力；个人消费仍难堪大任。因此判断市场的震荡格局还将延续。

　　关注被错杀的优质股

　　光大保德信基金

　　尽管对未来市场上涨空间的期望并不很高，但下半年市场很可能处于一个震荡且底部不断抬高的态势。随着通胀逐渐见顶，流动性总量最紧张的时期或许即将过去，未来市场流动性的宽裕会托住估值的底部，从而对大盘形成有力支撑的概率较大，那些被错杀的优质成长股的非系统性机会值得关注，这些优质公司更多集中在非周期以及弱周期成长性板块中。

　　上升窗口在九、十月份

　　华安基金

　　7至8月份构成了重要的静默期和观察期，该段时期内，有企业盈利增速所提供的利多，也有通胀仍居高位以及货币政策短期内无法松动和转向所形成的利空，震荡整理趋势更符合逻辑。而市场信心要得到充分修复、做多热情的形成，则必须要等到通胀确定性的趋势回落、货币紧缩松动或与财政扩张预期的上升。这一时间窗口有可能出现在9月、10月份。

　　通胀见顶利好债市

　　上投摩根基金经理杨成

　　下半年经济回落、通胀见顶等大环境利好债市投资，经过六月末、七月初这段时间市场的调整，债券收益率都已经回升到了比较高的水平，无论是利率品种、信用品种还是可转债都存在较好的投资价值，而二级债基作为配置利器，一方面风险得到有效的分散和控制，另一方面，一旦下半年股市有交易性的机会有可能取得高收益。

　　行业配置维持均衡

　　兴业全球基金

　　3季度之后，随着年内业绩确定性的增大，中小市值中估值合理、未来1到2年内确定性增速较高的股票会有不错的机会。在行业配置上应维持成长股、周期股均衡的配置，周期股主要做行业轮动为主，成长股以精选个股为主，消费、医药作为底仓，中长期投资。

　　中小盘可能再成热点

　　建信基金

　　未来全球经济复苏的步伐依然受到通胀的阻滞，各国政府的增长与通胀的政策取舍，特别是我国抗通胀与促增长在下半年的演变，将成为A股市场重要风向标，同时经历上半年的结构分化之后，业绩得到确认，增长预期得到加强的中小盘股将有可能重新为市场热点，大小盘之间风格分化随着估值差距缩小以及业绩预期的调整将有所趋缓。邵泽慧J049