问：意大利经济实力在欧元区的地位，它的债务危机是怎么形成的，已经对欧元区造成了怎么样的影响？

　　答：意大利不同于希腊和其他受债务危机冲击的小国家，是欧元区仅次于德国和法国的第三大经济体。意大利2010年GDP总额为1.55万亿欧元，人口6000万，人均GDP为25790欧元，在欧盟中属于中上水平，排在西欧和北欧国家之后，比南欧和中东欧国家富裕。意大利近10年经济增长在欧盟中一直处于较低的水平，其传统的制造业不断受到来自发展中国家的竞争，而创新能力又不及德国和法国以及北欧国家，其相对实力在不断下降。2008-2009年的金融危机对意大利的冲击相对较严重，经济总体下滑的幅度在欧盟中也名列前茅，经济连续两年负增长，分别为-1.2%和-5.1%。2010年意大利经济虽然复苏，但经济增长率在欧盟也处于较低的水平，只有1.5%，比欧盟平均1.9%的增长率低了0.4个百分点。

　　由于经济增长缓慢，而国民福利又向西欧富裕的国家看齐，意大利的财政赤字一直较高。意大利的另一个特点是国内政党众多，政局不稳，政府的寿命很短，很少有政府能够干满任期，这就导致意大利政府的负债率居高不下，因为政府常常为了避免倒台而增加财政开支，而新上台的政府往往不承担前任的负债责任，在前任的基础上继续增加开支。因此在最近20年中，意大利的政府负债率一直维持在占GDP100%以上，在欧盟中名列前茅。在欧元诞生前，意大利常常是通过意大利里拉贬值来稀释政府的债务负担，但是加入欧元区后，货币贬值转嫁债务负担的通道被堵，意大利债务就不断积累，到2010年底政府债务占GDP的比重高达118%，仅次于希腊；债务规模高达1.84万亿欧元，是欧盟中债务规模最大的国家。本来根据欧元区《稳定增长公约》欧元区成国负债率超过60%，年度财政赤字超过3%是要被罚款的，但是突破限额的国家很多，在2008年全球金融危机冲击下，包括德国在内地所有的国家都超过的限额，所以罚款不了了之。

　　不过意大利政府的负债多数是国内居民持有的，对外净负债只占GDP的23.2%，在欧元区属于较低的水平，因此投机者开始时并没有将意大利作为主要的冲击对象。随着欧元区债务危机的不断扩散，意大利负债率高，债务绝对规模大的问题日益突出，成为投机者的炒作对象，市场对意大利的债务可持续维持前景产生了疑问，投机和避险导致的集中抛盘开始出现，致使意大利债券的面值价格不断下跌(相应债券的收益率急剧上升)，最近一两个星期，意大利10年期国债的收益率已经上升至6.77%，接近了希腊、葡萄牙最初求救于IMF和欧盟当时的债券收益水平。

　　如果意大利债券出现持续的抛盘，欧盟2011年10月27日达成的所谓“一揽子”欧债解救方案也不足以应对，因为EFSF(欧洲金融稳定基金)即便扩容至1万亿欧元，与意大利1.84万亿的债务规模比也相形见绌。因此，意大利债务危机如果不能迅速被遏制，对于欧元区将产生灾难性的影响，因为意大利一直被视为欧盟和欧元区核心国家，是七国集团成员，如果意大利出现违约，或者如欧洲一些政治家设想的那样退出欧元区，其余的所谓“北方国家”是否能够继续维持一个小型的欧元区是值得怀疑的。