股市前瞻

　　上周市场依然维持弱势格局，欧债危机继续恶化，西班牙、法国等政府债券收益率也大幅攀升，致使市场继续向下波动。因此，上证指数上周下跌2.60%，而深成指则重挫3.78%。市场人士指出，四季度大盘仍将以震荡整固为主，而市场走出低迷行情或许要等到2012年下半年。

　　国元证券杨艺认为，市场近期出现的技术性调整有多种原因。由于美银减持建行H股以及欧债危机，助推了A股做空动能，加上市场本就对2450点一带多空分歧巨大，因而随着机构年末考核时点的临近，以及权重股本轮已先于小市值品种调整，所及四季度行情仍会以震荡为主。大智慧资金流向统计显示，上周5日大盘资金累计净流出129.3亿元。华泰证券李鑫告诉记者：“资金流向，结合上周技术形态，基本可以判断自2307点以来的反弹已经夭折。”后市投资者还是应以波段操作为主。

　　而针对2012年的证券市场投资前景，多位市场研究人员表示，其最终结果仍将取决于2011年投资者最为关注的几个事项发展。首先，欧元区危机以及对于全球经济复苏可持续性的怀疑；其次，国内企业盈利增速表现和房地产去库存的影响；最后，货币政策微调预期与实际力度之间的差异情况。

　　浙商证券张朋认为，2012年最值得关注的是新兴经济体通胀压力减轻，这应能消除一些阻力，并且给2012年政策放宽带来一定空间。此外，在回报率和利润长达一年的零增长或负增长后，股票估值也得到支撑(今年三四季度非金融企业低增长造成的低基数)，尤其是相对价格更高的债券而言。因此，综合来看，2012年整体市场机会或存在于中期之后。那么对于投资者而言，投资重点应关注远离房地产产业链的通讯、环保，以及受国外需求减缓影响较小的内需板块如医药、文化传媒，这其中蕴藏的投资机会值得投资者进一步挖掘。