下调存准率是上周出台的重大利好，在此影响下股市一度大涨，但年底资金紧张的局面以及未来经济下滑的预期影响，市场在本周出现了剧烈的波动。目前市场正处于趋势变化的转折阶段，震荡幅度明显加大，投资者在目前情况下注意低吸优质股，为明年行情做准备。

　　——编者

　　看多

　　债市仍存入场良机

　　工银瑞信基金经理何秀红

　　从基本面来看，经济下行、通胀下行、政策微调、资金面变松必然有利于债市，利率产品未来3个月内仍可持续牛市行情，融资环境好转，但是总需求还在下降，信用风险尚未得到根本好转，信用利差仍然维持高位。虽然债券已经有了一波较好的涨幅，但目前介入仍然是不错的时机。

　　债市迎投资机遇

　　建信基金经理钟敬棣

　　随着紧缩货币政策逐步见效，CPI在七月份高位见顶后连续三个月平稳回落，通胀压力逐步得到缓解。通胀回落至少在两个方面有利于债券市场，一是真实收益率的提升将间接吸引更多的资金进入债市，推升债券价格；二是通胀拐点导致的政策拐点，加息周期将很有可能结束，从而形成政策面的利好。从长期来看债券市场将迎来良好的投资机遇。

　　震荡

　　新兴产业有结构性机会

　　东吴基金经理王少成

　　从长期转型视角看，新兴产业相关公司可能正处于盈利周期的底部：一方面，政策环境改善，政策结构转型、财政扶持加大等因素都将对新兴产业相关公司的未来业绩增长产生正面驱动；另一方面，新兴产业发展开始从单纯资金推动的粗放式增长转向注重效率提升的集约化增长。新兴产业未来将具有结构性投资机会。

　　大宗商品牛市延续

　　信诚基金经理李舒禾

　　央行此次下调存款准备金率的直接原因，是为了缓解银行体系流动性偏紧的局面。考虑到在多数大宗商品领域，中国的消费在全球消费量中占据较大比重，中国仍将是对大宗商品走势影响最大的单一因素。2012年，供应吃紧可能对铜、原油、动力煤、玉米以及钾肥的需求有利。

　　明年市场好于今年

　　嘉实基金经理詹凌蔚

　　由于大企业化、产业垄断能够保证盈利的增长，四季度有一定的传统产业股估值修复行情，但估值提升很难持续，市场仍将维持箱体运动为主加结构性机会的基调。明年股市的结构性行情肯定好于今年，节奏上参考流动性约束可能是前平后高的走势。不过，较温和的衰退决定了政策调整的局部性，也决定了行情的局部性和平缓性，投资者还需降低收益率预期。

　　高成长公司反弹行情

　　景顺长城基金经理余广

　　随着货币政策的松动，市场信心有望加强，具备核心竞争力的企业股票以高成长性特征有望更好把握反弹行情。核心竞争力是企业与众不同的特质，这些特质帮助企业获得更快的增长和更好的盈利状况，在市场景气或不景气的环境下都能活得比别人好，在市场的反弹中表现更值得期待。

　　邵泽慧J049

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