1月的CPI再度走高，专家表示，春节效应是推升CPI反弹的最主要原因，而市场对于全年物价“低走”有着一致预期，但货币政策的松动可能在物价反弹的影响下推迟。

　　分析春节因素推高CPI

　　“春节因素通常会明显拉动食品价格上涨，而今年春节在1月份，去年春节在2月份，同比基数出现了较大落差。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群分析认为。从数据可以看出，食品价格成为1月份CPI反弹的主要推手。

　　上海财经大学应用统计研究中心主任徐国祥表示，春节期间，老百姓的需求出现了井喷，大家都需要集中购买年货；而从供给方面来看，春节回家过年是一种传统，包括很多市场的参与者，从菜市场的商贩到田间地头的农民，都会回家过年。“供给减少、需求增加，从经济学的规律来看，价格肯定是要上涨的。”徐国祥说。

　　此外，“冬季由于生产和运输原因，往往是蔬菜价格的高点，加之节日临近、天气严寒，蔬菜价格出现了较大幅度的上涨。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军说。

　　预测CPI“低走”仍可期

　　虽然1月份CPI出现了反弹，但专家们认为，并没有改变价格涨幅回落的总体趋势。与CPI相比，位于上游的PPI(工业生产者出厂价格)的走势更有先行性。而PPI的继续下行，是价格走势的先行信号。

　　中银国际首席经济学家曹远征认为，影响物价的既有中长期的趋势性因素，也有短期的周期性因素。从中长期来看，“刘易斯拐点”的临近，工资增加、土地、能源等要素价格上涨，都将带动我国中长期物价持续上涨，但影响2012年物价的周期性因素占主导地位，因此2012年物价将显著回落。

　　“总体判断，随着经济景气回落、食品价格高位回落和输入性通胀的减缓，2012年物价涨幅将明显放缓，预计2012年CPI上涨3.5%左右。”曹远征说。

　　交通银行金融研究中心研究员王宇雯则乐观地预计2月份CPI可能出现较大幅度回落。据交行测算，2月份CPI翘尾因素仅1.81%，较1月份下降1.22个百分点。

　　政策货币政策放松预期推后

　　反弹的通胀数据对市场中关于货币政策的预期产生了较大影响。多位业内人士表示，在通胀并未显著回落前，包括降低存款准备金率在内的货币政策工具可能会推迟使用。

　　央行在1月份停发央票并进行逆回购操作以稳定春节期间市场流动性，但随着节后市场资金面逐步回暖，央行再次启动了短期正回购回笼资金，被业内人士视为是进行灵活的短期资金调节。

　　据来自交通银行金融研究中心的观点，2012年货币政策将继续维持稳健，具体操作将稳中偏松。预计年内存贷款基准利率将保持基本稳定，央行未来仍将主要通过公开市场操作来调节市场流动性。“如果外汇占款持续下降、银行体系流动性紧张的情况再次出现，年内存款准备金率仍有进一步下调的空间。年内准备金率可能下调2-4次、每次0.5个百分点。”据新华社电