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尚待观察、值得关注、基本符合预期……
在券商的研究报告中，我们经常会读到这样的“专业术语”。尽管他们通常不怎么靠谱，但没看到基金经理的“专业注解”前，你绝对想不到他们还另有含义。19日晚，泰达宏利基金经理王咏辉，就在微博上以娱乐化的精神，总结了18个券商研报中的“专业术语”，并命名为“研究报告的含义与使命”。
研报的精髓
竟是体现华丽的汉语
“静待/有待/尚待”，其实就是“我觉得没戏，但不好意思说”；
“略超预期”，意味着“误差30-100%之内”；
“拐点：不景气的时候我会一直说呀一直说”；
“可期：我觉得有戏，但又怕它突然没戏了”；
“股价回归理性”，是“跌得只剩一条裤衩”；
“估值优势凸显”，就是连“裤衩”也跌“没了”
……
这份泰达宏利基金经理王咏辉于2月19日晚间发布的搞笑术语对照表，标题叫“研究报告的含义与使命”，一共涉及18条常见的投研报告术语，每一条的解释都看得让人喷饭，迅速得到新浪微博网友的转发和跟帖评论。“券商研报的精髓竟是体现华丽的汉语，”网友们感叹。
王咏辉，英国牛津大学工程和计算机专业毕业，硕士学历，2008年4月加入泰达宏利基金管理有限公司。作为泰达宏利基金公司量化投资负责人兼国际投资部副总监，王咏辉管理了3只基金：泰达宏利中证500指数分级基金、财富大盘300量化策略基金和全球新格局QDII基金。
为何想到要扯掉披在券商研究报告上的皇帝新衣，重庆晚报记者电话联系了泰达宏利基金管理公司，工作人员称已经接到许多的采访要求，但王咏辉正在外地出差，不方便接受采访。同时明确表示，微博中的相关内容，并非是王咏辉的首发，“他仅仅是转载。”
重庆晚报记者注意到，到20日中午，王咏辉删除了微博中的相关内容。
雷人对照表
专家赞总结入木三分
“永远正确的研报！”“中华文字博大精深啊，笑死了！”众多评论中，网友们大多一边调侃一边叹惜：看来投研报告根本不能当真。
网友Joms111评论说：“以前不信，以后想信都没法信了。”
网友“李老楼”形容：“盘口密码”。
“解释帝”类型的网友还说：“图早就有了，王咏辉只是转发。但由于他是业内人士，所以揭穿皇帝新装的作用就愈发强大。”
财经界名人也加入转发评论行列。如著名主持人胡紫微说：“看得姐心里拔凉拔凉地”。兴业银行首席经济学家鲁政委干脆地“转！”，并评论说：“咋说都是对的，什么时候都有足够的回旋余地！此风不能长啊！”安信证券首席经济学家高善文回帖赞同：“总结得入木三分！”
网友“奉化王登”则一针见血指出：“跟我们写法律文书一样，简单地说就是出事概不负责，而且你也找不出我的责任来”。
为躲避风险
研究报告盛行八股文
“正如金融行业唯一的‘确定性’就是它的‘不确定性’一样，研报的精髓是如何用貌似专业的、模棱两可的高深措辞来包装‘不确定性’。”“铁口直断的家伙，除了落人话柄外，是没法在这个行业混饭吃的。”一位网友从行业角度，为研究机构作出这样的辩解。
“卖方不好做啊！”“分析报告要客观、审慎、理性、严谨。”英大证券研究所所长李大霄说，任何的判断不能绝对，“但结论必须要清晰，不能模棱两可。”对于每份研究报告，研究人员都付出他们的劳动，并且公司也有着较高的要求。
“一份好的研究报告或者股评，首先论点要明确，论据要充分，表现形式要生动活泼。”财通证券重庆营业部首席顾问黄小宁，十多年前就是重庆有名的股评家。黄小宁表示，过去的研究报告一方面要求重视预测的准确性，而分析人员大多对文字的表达也比较重视，都有自己的风格。而目前大部分研究人员都来金融证券行业，文字表达相对千篇一律，研究报告渐渐形成格式化，内容则呈现八股化。
“这是股评风险增加带来的另一个副产品。”黄小宁称，预测错误的分析师可能会断送自己的事业生涯，有的甚至会受到生命的威胁，使得他们不得不谨慎从事，避免承担责任。“怕承担责任，就是不负责任。”黄小宁说。
分析师也难
还靠投资者正确理解
“证券分析师也面临着许多难处。”浙商证券高级分析师赖艺蕾告诉重庆晚报记者，一方面，证券分析师了解的信息毕竟有限，对许多信息无法一一甄别，预测存在很大的困难。同时，国家对证券分析师有着严格的规定，包括不能明确提出买入卖出或者持有的建议。另一方面，客户又提出了明确的要求，尤其不满意模棱两可的结论。“有时难免会出现一些冲突。”
赖艺蕾表示，在分析报告或者股评中，囿于政策的规定，不能用绝对的说法，往往会有一些潜台词代替，如“建议观望”、“谨慎”等等，往往表示看空，但话又留有余地。“建议适当关注”、“后市潜力较大”，则是明显看多。
赖艺蕾提醒说，投资者更应该关注的是报告中的倾向的东西，以及数据是否有根据。至于明确的投资行为，还需要投资者自己作出决断。
股民的声音
听懂不容易听了更难
“现在的投资报告，要么晦涩，要么模棱两可。”来自渝中区的周进是一名活跃在网络的散户，他告诉重庆晚报记者，今年开年，他连续听了几家券商的投资报告，都是兴冲冲而去却败兴而归。
“经济向左、市场向右。”周进告诉重庆晚报记者，这样的题目充斥在投资报告中，感觉不少投资报告的主题都没有落到实处，结论也是模棱两可，唯一有价值的就是能够得到大盘的区间估计。
而一位不愿透露的投资者则表示，券商的报告过于明确也不见得是好事，由于听信了华创证券“给重庆啤酒12个月内156元目标价”的研究，自己50多万股重庆啤酒至今没有卖出，市值缩水数千万元。但投资报告往往都有免责提示，明确“投资建议仅供参与，投资责任自负”，最终也没有人对研究报告的预测失误负责。
重庆晚报记者陈富勇
去年研报九成失算
理财周报把2011年所有发表过研究报告的1969位分析师置于同等市场环境的平台上进行比较，历时8个月，推出《中国分析师报告》。
据统计，2011年券商的宏观经济报告和策略分析报告共发布18456份，其中九成都失算了。最不靠谱分析师当数“高晓春”———180份报告163偏离。
研究报告的含义
研报说法真实意思
静待/有待/尚待我觉得没戏，不好意思直接说
且待我觉得没戏，但又怕它突然有戏了
可期我觉得有戏，但又怕它突然没戏了
基本符合预期误差30%以内
略超预期误差30~100%
大幅超预期饶了我吧，别回去找我当时的预期是啥了……
如我们之前的预期适用于对任何情况的评论
拐点不景气的时候我会一直说呀一直说
短看XX，长看XX我觉得总有一个是靠谱的吧(但其实连这也不一定)
广阔/可观听说很大很大，但我也不知道具体有多大
XXX对本报告亦有贡献就是他写的，有问题直接问他别问我
我们认为瞎猜的，要是错了那不是我一个人的事
值得关注因该买或者卖，但是我也不知道是该买还是该卖
有待确认我很迷茫
上升/下降趋势确认我翻多/翻空翻晚了……
下跌即是买入良机自从我推完这个票他就一直在跌T_T
股价回归理性跌得只剩一条裤衩
估值优势凸显裤衩没了
