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波士顿咨询公司前不久发布一份《中国财富管理市场》报告称,中国高净值人士风险偏好多属稳健型。近两三年来,这一人群的财富目标则更趋多元化,更为强调资产组合、优选的“组合投资模式”。
一次性买“一篮子基金”
【FOF(Fund of Funds)是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。FOF并不直接投资股票或债券,其投资范围仅限于其他(公募)基金,通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产。】
与基金超市和基金捆绑销售等纯销售计划不同的是,FOF完全采用基金的法律形式,按照基金的运作模式进行操作;FOF中也包含对基金市场的长期投资策略,与其他基金一样,是一种可长期投资的金融工具。
投资风险是每一个投资者最关心的问题,面对市场上几百种差别不小的基金,个人挑选的难度和风险都不小,而为了规避风险,总想什么类型的基金都买一点。FOF实际上就是帮助投资者一次买“一篮子基金”的基金,通过专家二次精选基金,有效降低非系统风险。
FOF的起购金额基本上都是10万元。此外,FOF的开放期不是每天,而是根据不同的券商或私募基金公司,有的是一个季度开放一周,有的是一个星期开放一日,其他的时间就无法买卖。由于FOF的投资产品是基金,只要是基金有的手续费它也无法避免,简单地说,就是投资FOF会付出双重费用。FOF比较适合投资新手和无暇打理投资组合的投资者。
以机构的身份去投资
【TOT(Trust of Trusts)产品,也就是信托中的信托,它主要由银行、信托、券商发行,投资阳光私募产品。】
TOT操作方式是在信托平台成立一个母信托,然后由母信托再选择已经成立的阳光私募信托计划进行投资配置,形成一个母信托控制多个子信托的信托组合产品。因此,其业绩主要取决于子信托投资的业绩表现。
TOT的优势还是不小的。因为个体私募收益率差异较大,而私募产品的投资门槛又较高,所以对于资金量不是很充裕的投资者而言,无法做到在不同风格间进行有效的组合搭配,在购买单个私募产品时就存在较大的非系统性风险。而通过投资TOT则可以通过调研和优选,平衡不同私募间的优劣,让产品业绩在某个期间的表现不至于落后。另外TOT是集合了大家的钱,以机构的身份去投资,会更有话语权,更容易买到业绩棒、起点高或者为控制规模而限制认购的稀缺私募。
投资管理人的财富管理
【MOM(Manager Of Managers),即投资管理人组合的管理人也开始崭露头角。特点是,首先用多元资产配置来有效控制风险,第二步则采取多元风格方式进行管理,并通过优选的多位投资管理人在分散风险的同时,力争取得超额回报。】
MOM模式下的基金经理仅负责挑选各资产类别及投资风格下优秀的投资管理人,持续跟踪、监督这些投资管理人的表现。MOM模式所衍生出的“多元投资管理人产品”就是将市场上优秀的投资管理人,以及各种类型的资产类别集中在同一产品中,用以降低单一资产、单一投资管理人的风险,特别适合保守稳健或是要做长期退休规划的投资人。
在海外市场,MOM模式已经有40多年的发展历史,2011年3月,MOM模式引入中国,通过内部的评级,建立起了最完善的国内投资管理人数据库,同时已经着手研究开发MOM模式下的产品,通过筛选最优秀的投资管理人,组建和管理多元投资组合,力求为投资者创造长期、稳定、高于平均水平的投资回报。
本版撰文新报记者戎靖元庄术梅王安全漫画浸水