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证监会日前公布新股发行改革意见稿,改革方案针对新股价格畸高、“打新”投机严重及随之出现的“业绩变脸”和市场表现下滑等资本市场顽症,刀刀见血,对于目前疲弱的A股市场影响也成为市场关注的焦点。
紧盯六大关键词
一、个人参与询价。主承销商自主推荐5至10名投资经验比较丰富的个人投资者参与网下询价配售。
二、回拨机制。向网下投资者配售股份的比例原则上不低于本次公开发行与转让股份的50%。网下中签率高于网上中签率的2至4倍时,发行人和承销商应将本次发售股份中的10%从网下向网上回拨;超过4倍时应将本次发售股份中的20%从网下向网上回拨。
三、发行定价。招股说明书预披露后,发行人可向特定询价对象以非公开方式进行初步沟通,预估发行价格区间,并在发审会召开前向中国证监会提交书面报告。
四、市盈率25%红线。发行价确定后,如市盈率高于平均市盈率25%,发行人需在询价结果确定的两日内刊登公告。
五、存量发行。取消现行网下配售股份三个月的锁定期。发行人、承销商与投资者自主约定的锁定期,不受此限。
六、信披第一责任人。发行人作为信息披露第一责任人;提倡和鼓励具备条件的律师事务所撰写招股说明书。
新政将抑制炒新
国信证券陈玉辉表示,新政体现了监管层对证券市场改革的决心,也给投资者带来期待,从源头抓起,加大对责任主体的市场化约束和法制化约束。同时结合前期出台的创业板市场退市制度及即将出台的主板市场退市制度等改革方案,能够实现一、二级市场均衡协调健康发展,切实保护投资者的合法权益。
信达证券天津营业部投资顾问刘军认为,新股存量发行以及取消现行网下配售股份三个月的锁定期,提高新上市公司股票的流通性,这样可以从多方面抑制炒新。随着新股发行定价的降低,一方面抑制炒新,而另一方面也势必会牵引二级市场股价的进一步回归。
社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示,《意见稿》改革方向是正确的,改革有一定遏制新股炒作效果,但没能从根本上解决问题。对于防止新股炒作,尹中立指出,可以实施批量过会、批量挂牌的方式,这样可以分流资金,有助于遏制新股炒作。实际上新股定价与二级市场是相关的,现在两个市场定价都不合理,根本是让二级市场定价合理。
短期利空次新股
市场人士认为,新政对前期三高发行后还没回归到合理位置的新股次新股产生向下的拉动,对市场的短期影响也会是负面的,但中长期看,有利于A股市场健康发展。
“新股存量发行,筹码供应加大,对次新股的估值有不利影响,但对目前估值水平并不高的A股市场影响有限。”市场资深分析人士秦洪认为,很多人可能会认为新股下跌的同时也会拖累老股,包括一二线蓝筹股,这就要辩证地看了,很多一二线蓝筹股挤泡沫的过程已经进行了三四年,价值凸显,短期阵痛有利市场长期走好,这是构建有效市场必须要承受的。
众所周知,股市运行是受经济基本面决定的。国投瑞银基金对A股二季度的走势还是抱有乐观看法。国投瑞银基金日前发布的二季度投资策略报告指出,宏观政策正向稳增长倾斜,在防止通胀显著反弹前提下,货币政策有望缓步放松,同时产业刺激政策也将以较快速度推出。随着实体经济的逐步企稳,仍处于估值洼地的A股市场有望在二季度继续上行;但由于继续严控房地产将抑制股市传统的高盈利板块,经济数据短期可能继续疲软,短期内的利空干扰较大,所以二季度市场仍将遭遇频繁震荡,建议从估值优势板块、消费及新兴产业引领的长期动力板块这两条主线积极寻找宏观趋暖带来的结构性机会。
另有分析认为,4月中旬将公布一季度GDP等宏观经济数据,将影响市场运行。同时,2200点的支撑是否有效、对大盘会不会击穿2132点再创新低至关重要;如果击穿,行情创新低可能性大。操作上,在大盘企稳前,建议保持轻仓,多看少动为宜。新报记者高广华王伟任强