2012年6月5日，智飞生物与默沙东的关联公司———美国默沙东药厂有限公司就口服轮状病毒五价活疫苗签署了《开发、推广和经销协议》。协议约定由默沙东主导完成该疫苗的Ⅲ期临床试验及注册工作，公司提供相关协助。

　　轮状病毒疫苗在国内接种率较低，具有较大的市场潜力。轮状病毒是引发婴幼儿严重急性肠胃炎的首要原因，我国每年大约有1000万婴幼儿患轮状病毒感染性胃肠炎，约占2岁以下婴幼儿的1/4，是引起婴幼儿严重腹泻的最主要病源。目前轮状病毒疫苗在美国已经被列为一类疫苗，所有儿童会由国家出资进行免费接种。目前在我国仍属于二类疫苗，由消费者自费接种，目前国内的接种率不足10%。国内仅有兰州所生产轮状病毒疫苗，但是是一价的，仅能预防一个亚型。此次默沙东即将在国内推出的是五价轮状病毒疫苗，能够预防五个亚型，具备较强的竞争力。

　　该产品在国内上市后，智飞生物将取得其在中国区的专营权。预期采购计划为上市第一年度约3.5亿元，以后逐年增加，上市第六年预期达到约11.6亿元。前三个上市年度默沙东向智飞支付当年产品出厂销售额的2%作为市场推广费。高额的采购协议体现了公司对于该产品的信心。

　　默沙东拥有众多优质产品，合作空间广阔。2010年默沙东全球疫苗业务已经超过35亿美金。其重磅疫苗“麻腮风-水痘四联疫苗”和预防宫颈癌的HPV疫苗(在国内已经进入三期临床)均还没有在中国推出。目前默沙东已经撤销了其在国内的销售队伍，全部转向智飞生物的营销体系。一旦这些产品在国内推出，继续由智飞生物代理的可能性较大，双方具有较大的合作空间。

　　随着公司自主产品的逐步推出以及与默沙东合作的深入，公司整体实力在不断增强，预计2012-2013年EPS为0.70元和0.97元，维持“推荐”评级。长江证券